此前澳央行加息周期停止使澳元面臨下跌的風險，預計未來數月一系列基本面因素將打壓澳元下行。

澳元是過去一年里表現最好的貨幣之一。歐元、英鎊受主權債務危機的打壓已經連續數月下跌，商品貨幣由於受到來自中國等新興市場的強勁需求支持而基本上避免了大幅下跌。但是，過去一個月全球經濟增長前景下降，商品貨幣經歷了信貸危機之後的一年半來最大幅度下跌。但是澳元兌美元仍處於高估水平，預期匯價未來將繼續下跌。

澳元/美元在0.9400下方筑頂之後，過去一個月下跌了14%，但相對於2008年的下跌幅度及隨後2009年的反彈幅度這樣的波動還算相對溫和。

金融市場上投資者紛紛拋售風險資產，買入美元和黃金等避險資產也是澳元/美元大幅下跌的因素之一。澳元/美元是與全球經濟增長聯系最緊密的貨幣對之一，匯價最近走勢與摩根斯坦利全球指數（MSCI World Index)非常緊密。

澳元/美元近期仍將繼續跟隨市場情緒的變動而波動。但是從長期來看，澳元/美元應該逐步接近一個獨立於資本流動的均衡匯價。澳元/美元目前被高估，匯價向均衡水平接近說明目前趨勢維持向下，反彈則是賣空的機會。

從國際貿易的角度來看，按照國際基金組織的數據，澳大利亞經常帳赤字受商品價格大幅上升的影響， 2008年、2009年連續縮小， 而且預計2010年將繼續縮小到占國內生產總值3.5%的水平。但是，從更長的時間段來看，澳大利亞經常帳赤字占國內生產總值的比例將上升，預計到2013年將超過5%的水平。

澳大利亞2009年不但避免了經濟陷入衰退，經濟增長速度還高於其他發達經濟體4.5個百分點。但是，預計今年與其它國家的增長速度差將縮小至1個百分點，非常接近過去20年的水平。

貨幣政策方面，澳元4.5%的基準利率大幅高於其他主要發達經濟體的基準利率，但澳元較高的利率為匯價繼續提供支持的能力值得懷疑。如果考慮通脹的影響，澳元與其他主要貨幣利差將大幅下降。澳大利亞2010年第一季度消費者物價指數年率為2.9%，澳元實際利率僅為1.6%。更重要的是，澳元加息前景不樂觀。瑞士信貸隔夜指數掉期顯示市場預期澳央行明年加息的幾率僅為10%，而美聯儲和歐央行明年加息的幾率為30%。因此，利差繼續擴大從而為澳元提供的可能性很小。

盡管資本流動也會對利率水平的決定和波動產生重要的影響，而且有時候這種影響非常強烈，但我們認為上面所列出的基本面因素將打壓澳元/美元下跌。另外，資本流動能為匯價提供強勁的支持也能打壓匯價大幅下跌，2008年澳元/美元3個月下跌了38%就是資本流動的原因。

澳元/美元中期目標指向0.7000，這與經常賬戶赤字通常占國內生產總值5%、與其它主要經濟體增長率差1個百分點以及真實利率低於4.5%等基本因素是一致的。長期投資者可以在目前價位0.8100附近建立頭寸。投資者還可以在兩個更高的關鍵阻力位追加頭寸。一個是0.8508，該水平為5月13日-5月25日大幅下跌後匯價整理的高點；另一個是0.8737，該水平為匯價下降第一浪的底部，200日均線目前也處於該水平。