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財經快訊
高盛:全球股票“熊市”明年將持續 直到這三個見底信號出現…
日期
2022-11-28
2022年11月27日 15:10財聯社
來源:新浪財經

財聯社11月27日訊(編輯 劉蕊)高盛(388.862.610.68%)在報告中表示,2022年衝擊全球股市的熊市可能會延續到明年,投資者即將進入下跌週期的“希望”階段—— 但這個“希望”階段並不意味著股市已經抵達了底部。

高盛提出,要證明股市見底,還需要等待三個關鍵的見底信號出現——而目前,距離這三個信號出現預計還有一段距離。

市場出現“希望”但仍未見底

高盛稱,當前市場所認為的“希望”部分來源於加息放緩預期。 在經歷了今年全球央行快速且激進的加息之後,美聯儲和其他多數主流央行預計很快就會放緩、暫停甚至下調利率——但這種希望可能是短暫的,特別是就最近股市的反彈而言。

高盛分析師彼得•奧本海默(Peter Oppenheimer)表示:“對加息步伐放緩的樂觀情緒重新燃起,引發了一輪反彈,推動(全球)股市較6月份的水準上漲了近5%,儘管自6月以來美國實際利率已上升了近85個基點,美國10年期國債收益率上升了50多個基點。 ”

“希望”階段的另一部分來源,是美股今年已經大幅下跌。 高盛指出,市場可能認為,在經歷了今年的慘烈下跌后,股市最終將停止下跌並上演一場可持續的逆轉,收復今年經歷的部分失地。

但至少目前,高盛並不相信這種反彈即將到來,因為通常預示股市底部的三個關鍵因素尚未出現。

三個見底因素仍未出現

高盛指出,市場見底通常需要出現三個因素。 但目前,這三個因素尚未出現:

1.符合經濟衰退結果的較低估值

2.經濟增長惡化勢頭已經抵達低谷

3.利率已經出現峰值

在估值方面,高盛認為,自今年年初以來,儘管股票估值已大幅下跌,但這並不意味著它們很便宜。 當前的問題在於,此前創紀錄的低利率,使得股市估值已經位於異常高的位置,而當前估值只是從高位回調了一些而已。

高盛認為,如果後續利率繼續上升,股市估值應該會進一步下滑,尤其是考慮到美國的估值指標目前仍高於長期平均水準:「美國市場的市盈率已回升至17倍。 而過去20年來的平均值為略低於16倍。 ”

而就經濟增長惡化趨勢而言,現在也不是合適的“抄底”時機。

高盛在報告中寫到:「一般來說,歷史表明,購買股票的最糟糕時機是在經濟增長收縮、動能惡化時,而最佳時機是在增長疲弱但趨於穩定時。 ”

最後,在利率方面,儘管美市場已經普遍預期美聯儲將在即將舉行的12月FOMC會議上放緩加息步伐,但預計仍將再次加息50基點,並且明年初大概率還將繼續加息。 這意味著目前距離利率觸頂可能仍有一段距離。

奧本海默稱:「從歷史上看,股市可能在接近利率和通脹峰值時開始復甦,但通常在最後一次加息前會再次走弱(因成長預期惡化)。 ”

責任編輯:王茂樺

 
 
 
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