鉅亨網陳律安 綜合外電 2010-06-04 17:00:43
美國與中國的人民幣匯率大戰硝煙密布，因此很容易忽略掉其他的亞洲貨幣。雖然人民幣自 2008 年 7 月起便緊盯美元，但同時間越南盾兌美元卻貶值了 13%。越南盾的貶值，並沒有美國的大力鼓動，越南也沒有抗議，自然沒有獲得世界的注意。
《經濟學人》指出，南韓與台灣是中國以外，唯二曾被美國財政部列為匯率操縱國的國家，但在這同時其兌美元匯率也分別走貶了17% 及 6%
批評中國匯率政策的人，認為有所謂的「人民幣屏障區」的存在。中國的鄰國及其競爭國，也不希望貨幣兌人民幣升值太多。它們害怕失去中國做為一個客戶或是競爭對手。因此，雖然美國的進口中，中國僅占19%，但是人民幣匯率受控，事實上是影響到亞洲貨幣的重新調整。
亞洲真有所謂的「人民幣屏障區」嗎？2005 年 7 月之前的 10 年，如此說法不大可能，因為那時人民幣並未與美元掛鉤，所以無法得知亞洲貨幣是受人民幣還是美元影響。但在那之後的三年，中國讓人民幣兌美元緩慢升值，因此香港金管局便藉此良機研究人民幣對其他亞洲貨幣的影響。
該研究觀察亞洲貨幣對瑞士法郎的波動。就泰銖來看，美元兌瑞郎走升、泰銖兌瑞郎亦走升，推論便是該升勢受到美元影響。然而若泰銖及日圓兌瑞郎走升，但是美元並未走升，則該升勢可能就是受到人民幣的推動。
研究結果顯示，韓元、泰銖、新台幣、新元受人民幣影響甚多，其影響力甚至遍及印尼盾及印度盧比。經濟學家得出的結果：若人民幣兌美元升值 1%，則新元、新台幣、泰銖將升值 0.58-0.68% 不等，韓元則將同步升值 1%。
換句話說，自 2008 年 7 月起，人民幣兌美元匯率文風不動，這表示其他位於「人民幣屏障區」的亞洲貨幣兌美元也寸步未行嗎？這種情形並未發生。馬來西亞吉林特從 2008 年 4 月到 2009 年 3月兌美元便貶掉了 15%。韓元的貶幅更大，自 2008 年 2 月到 2009 年3 月貶掉了40%，比金融危機前的水準還低 25%。
今年春天許多亞洲貨幣兌美元皆走升。馬來西亞央行在 3 月時 2 度調升利率，吉林特從 2 月到 5 月兌美元升值也達 8%。4月 時新加坡貨幣控管當局也表示，將讓新元緩慢的走升。不過自從希臘債信危機引爆後，多數亞洲貨幣皆再度走貶。
亞洲貨幣展現出的彈性，值得一書，儘管它們兌美元的彈性多數展現於走貶上。經濟學家常指控亞洲是個「害怕匯率浮動」的地區。2003 年時，德意志銀行認為，以美元為準其實普遍存在亞洲地區，貼附在二戰後的布雷頓森林體系。不過印度新德里的國家公共財務政策機構，則表示亞洲地區對該協定的依存已漸漸減少。
該機構採取類似香港金管局的手法，來衡量亞洲貨幣對於美元、歐元、日元、英鎊的連動性。它們給每個國家一個布雷頓森林分數，1 分代表完全與美元連動。2003 年時，亞洲貨幣的分數是 0.85，爾後便穩定滑落至 0.75。
以前亞洲貨幣與美元的聯結，使其國家物價穩定、出口也充滿競爭力。然而現在美國的貨幣政策，是針對其國內的高失業率而訂，對成長快速的亞洲國家來說過於寬鬆。
由於亞洲國家復甦速度快過美國，包括馬來西亞、越南、印度皆調升利率，因此其貨幣勢將走升。
對亞洲國家來說，若人民幣也跟著走升，其貨幣走升的情勢會比較好因應。但是無論如何，亞洲國家不該苦等人民幣走強，不該讓人民幣阻礙了它們的進程。
