單日大跌5%，越南股市崩了！ 發生了什麼？

來源：華爾街見聞 朱雪瑩

9月之前，越南金融市場遠不是如今這番景象。 隨後央行大幅加息、地產直面暴擊、政府掀起金融監管風暴，讓曾經的美好前景都變成了鏡花水月。

當前越南金融系統所面臨的風險，再度在股市上體現了出來。

週四，在越南股市最受關注的旗艦指數、胡志明市交易所VN30指數低開低走，大幅下行，盤中一度跌超5.5%，最後收跌4.38%。

回顧今年9月之前，越南金融市場遠不是如今這番景象。

雖然今年以來，伴隨著全球通脹持續爆表，各主要央行紛紛被迫踏上緊縮之路，眾多新興市場被迫成為了“重災區”，但越南卻有幸逃離了風暴圈。

不僅股市昂揚向上，越南盾也勇奪亞洲最穩定貨幣，再加上強勢的經濟表現，越南前景看起來似乎一片大好。

然而9月之後，形勢急轉直下，越南接連遭受一系列重大衝擊，令那曾經美好的憧憬也變成了鏡花水月。

其中不僅股市陷入頹勢，曾經強勢的VN30指數自9月至今的跌幅已接近25%。

一度領跑亞洲貨幣的越南盾也快速落後，兌美元匯率跌幅逼近6%，目前在歷史最低點運行。

在金融系統身處風暴之際，舉足輕重的地產市場也遭遇雙重暴擊。 多個越南地產大佬鋃鐺入獄，導致越南第五大銀行發生擠兌事件，並以一己之力拉暴股市。

此外按照，思睿研究洪灝比較了過去五年中國和越南的大市走勢，發現一旦根據中國市場的領先特徵進行調整，兩個市場的相似走勢便一目了然，而中國市場領先越南市場長達三個月之久。 以史為鑒，越南股市很可能會進一步下挫。

短短數月間，越南究竟發生了什麼？

一月內兩次加息 累計高達200基點

在美聯儲連續加息五次的背景下，越南很難按兵不動。

9月22日，越南央行將再融資利率和存款利率分別上調100個基點至5%和3.5%。

10月24日，越南央行再度宣佈將再融資利率從5%升至6%，貼現率從3.5%升至4.5%，為一個月內第二次大幅出手。

此外，還將根據到期期限將商業銀行的越南盾存款利率上限提高50至100個基點。

越南央行在聲明中表示，全球通脹仍然居高不下，美聯儲最近加息五次，預計今年和2023年還會加息。 這疊加美元走強，對越南的利率和匯率構成壓力。 越南央行表示密切關注本國和海外市場，以及時進行相應管理和動用貨幣工具。 其中包括干預貨幣和外匯市場，以滿足金融機構的流動性需求。

對此市場人士分析認為，越南加息旨在防止進一步消耗該國的外匯儲備。

越南不定期披露其外匯儲備規模，該儲備在過去十年中穩步上升，到去年年底達到1000億美元。 而今年由於越南盾貶值，越南央行被迫向市場出售美元以支援本國貨幣，有估計稱，今年越南央行已賣出約200億美元外匯儲備。

地產大亨被捕、銀行擠兌風波“雙重暴擊”

2022年上半年，越南第一大城市胡志明和首都河內的房價漲幅擠進了亞洲前十，其中胡志明市上半年房價漲幅超過20%，均價超過3.5萬元人民幣。

也有媒體報導稱，2022年4月，胡志明市房價就已經創下十年來歷史最高水準，幾乎處於失控狀態。

樓市的暴漲也讓越南開啟了一輪監管風暴，持續加強對房企債券銷售的監督，加強對房地產專案的貸款審查。

在這種背景下，包括張美蘭在內的多個越南地產大佬鋃鐺入獄，其中警方稱張美蘭相關公司涉嫌非法發行債券，籌集了數萬億越南盾。 此消息直接導致越南第五大銀行——西貢商業銀行發生擠兌潮，還直接拉崩了股市。

張美蘭被捕，凸顯了越南房地產的風險，同時也暴露出這個東南亞國家金融業的脆弱，銀行壞賬率反彈、資本充足率開始下滑。

金融監管風暴持續 越南總理誓言嚴厲打擊金融違規

今年3月底以來，越南政府掀起史上力度最大的金融監管風暴，范明政下令當局打擊股票、債券和房地產市場的違規行為，並展開一系列調查，越南警方隨後逮捕了多名涉嫌操縱市場的證券公司和上市公司高管，當時這場調查短期內也對越南股市造成了嚴重的衝擊。

隨後在今年11月，越南總理范明政明確表示，越南政府將嚴厲懲罰那些違反金融法規的人，保護投資者，以確保和維護越南市場的“健康”發展。

貨幣政策方面，范明政說，政府將始終堅持優先考慮穩定宏觀經濟、抑制通脹和促進經濟增長; 繼續奉行穩健靈活的貨幣政策，與財政政策有效協調，“避免政策急轉彎”。

隨著美元大幅升值及全球經濟走弱，越南經濟現在面臨的形勢，相比疫情之後的快速增長時期，變得略微困難一點了。

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責任編輯：郭明煜