來源：金十數據

根據舊金山聯儲周一發佈的研究，美國貨幣政策比美聯儲的政策利率所暗示的要緊得多，截止2022年9月的金融狀況已經相當於政策利率達到5.25%。 而當時的實際政策利率僅為3%-3.25%，即使經過上周的加息，美聯儲的基準利率仍在3.75%-4%的範圍內。

舊金山聯儲在周一發佈的經濟信函中公佈的這一測算納入了一系列金融市場變數，包括抵押貸款利率和信貸(2.240.00, 0.00%, )利差，以反映美聯儲前瞻性指引及其持續縮減資產負債表的影響。 信中說：

“考慮到更廣泛的政策立場並將代理利率與簡單規則進行比較後表明，美國貨幣政策收緊的速度比普遍認為的更快、更劇烈。”

美聯儲決策者今年迅速加息，試圖減緩經濟增長並降低通脹率，目前美國通脹率已達到美聯儲2%目標的三倍多。 這項新研究可以讓決策者思考他們可能還需要加息到什麼程度。

美聯儲主席鮑威爾上周表示，雖然未來加息幅度可能較小，但隨著美聯儲推動政策至“充分限制水準”以降低通脹，政策利率最終可能會高於此前的預期。 舊金山聯儲主席戴利主張放慢加息步伐，以免政策過度收緊並對勞動力市場造成不必要的損害。

舊金山聯儲的研究人員發現，雖然美聯儲的實際政策利率低於一些被廣泛引用的貨幣政策規則（例如泰勒規則）所表明的適當利率，但“我們的代理利率表明政策已經比大多數規則規定的更為嚴格”。

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