2022年11月08日 07:42 市場資訊
來源：Wind
隨著美元指數今年以來走强，部分美股企業在財報中提及匯率影響。飲料巨頭可口可樂(59.3178, -0.17, -0.29%)和材料科學公司陶氏(50.205, 0.70, 1.42%)化學等美國大型公司的財務高管都在增加外匯對沖，幷將對沖期限延長，因爲美元走强繼續影響公司收益。
近幾個季度，美元兌主要國際貨幣大幅升值，原因是美聯儲的加息速度超過了其他央行的加息速度，這使得收益率較高的美元資産對投資者更具吸引力。美元指數自年初以來上漲了近15%，美元走强會减少來自海外的收入，拖累大型企業業績。
總部位于亞特蘭大的可口可樂有相當大一部分收入來自海外，該公司增加了對沖新興市場貨幣的策略。該公司總裁兼首席財務長墨菲（John Murphy）在談到近期的匯率走勢時說，這是一個大話題。他表示：“我們已經對今年剩餘時間的頭寸進行了很好的對沖。”他補充稱，該公司已增加了對2023年的對沖。“我們采用了許多相同的手段，但我們對美元走强更加謹慎。”
可口可樂10月底表示，匯率影響了其利潤率、每股收益和其他指標，幷預計今年公司的可比EPS（一種不受普遍接受的會計準則影響的指標）將包括7%至8%的匯率阻力。
NeuGroup的創始人兼首席執行長約瑟夫•紐（Joseph Neu）表示：“你是在爭取回應的時間，幷將影響推到未來。”他表示，許多公司都采取了對沖措施，以保護現金流、收益和資産負債表不受匯率波動的影響。根據情况，高管們可能會增加額外的對沖以擴大承保範圍。
高盛(365.95, 3.39, 0.94%)集團（Goldman Sachs Group）表示，越來越多的指標顯示美元走强對公司業績和股票産生影響。隨著美元走强，收入超過預期的標普500指數成份股公司數量有所下降，截至10月31日，超過預期的公司數量爲38%，第二季度爲45%，第一季度爲49%。高盛稱，自今年年初以來，擁有大量海外業務的標普500指數成份股公司的股價下跌了約23%，相比之下，大盤指數下跌了18%，業務主要在國內的公司下跌了6%。
展望未來，高盛認爲美元走勢可能比市場預期的更接近見頂，儘管通脹加劇，美聯儲仍持强硬立場。
高盛研究了此前美元指數的高點，歷史表明，它們與美國和全球經濟增長觸底以及美聯儲的寬鬆政策同時出現。這表明，美元的峰值還遠未出現，因爲高盛預計美聯儲在2024年之前不會開始降息。
但高盛分析師在一份報告中稱，上世紀70年代和80年代美元見頂的例子可能更適用于今天，因爲那兩個時期也經歷了高通(114.08, 3.99, 3.62%)脹。
報告稱：“考慮上世紀70年代中期和80年代中期的情况可能是有道理的，當時通脹率同樣高。”“這些相似之處表明，可能沒有必要看到美聯儲大幅放鬆政策或通脹處于底部，美元才會見頂；一旦出現停止加息的明確迹象，或者如果美聯儲的溝通釋放轉向信號，即使美國經濟活動仍在放緩，美元指數也有可能提前見頂。”
從具體時間來看，高盛預測美元可能在明年見頂，而不是像其他歷史數據所顯示的那樣，在2024年見頂。
高盛表示：“在2023年上半年的某個時候，我們可能會看到這些因素匯合在一起：我們可能會度過歐洲冬季衰退最糟糕的時期，日本央行的新領導層可能會逐漸開始收緊政策，與此同時，美國利率終于出現峰值，美國通脹和勞動力市場有所緩和。但我們還沒有達到這一步。”
責任編輯：于健 SF069
