來源：華爾街見聞

“美國經濟陷入衰退的可能性不是80%或90%，而是100%”

美聯儲年內連續五次加息之後，市場對明年的美股和美國經濟預期頗為悲觀，許多分析師和經濟學家都在批評美聯儲抗通脹行動太遲緩，並警告其現在可能太快太遠。

華爾街大空頭、投研機構Rosenberg Research創始人David Rosenberg在近期的採訪中也表達了相似的觀點，他批判稱，美聯儲忽視了市場信號，並一味追逐CPI和失業率等滯後指標。 “我從未見過美聯儲如此大刀闊斧地收緊貨幣政策，令美元指數狂飆、股市大幅下跌、收益率曲線嚴重倒掛或大宗商品市場陷入熊市。”

Rosenberg警告，未來一年，日子更難過。 標普500指數將跌至2700點（2020年4月以來的最低水準），美國房價將暴跌30%，失業率將上升，美國經濟100%陷入衰退。

　　衰退的可能性不是80%或90%，而是100%

Rosenberg認為，毫無疑問，美國經濟將在明年100%陷入衰退。

Rosenberg如此肯定的原因是，領先指標指數連續六個月下跌。 從歷史經驗來看，當官方領先經濟指標連續六個月下跌時，經濟衰退的可能性不是80%或90%，是100%。 Rosenberg指出：

美聯儲的影響尚未在經濟中完全顯現出來，這將是明年的故事。

美聯儲被高通(119.172.79, 2.40%, )脹所困擾，並且非常擔心會導致工資價格螺旋上升，他們寧願將經濟推入衰退，以消滅通脹惡龍。

因此，Rosenberg篤定經濟衰退一定會發生，並指出衰退將破壞通脹，引發了股市和房市的熊市。 下一步將發生的是，資產通縮先於消費通縮。

標普將跌至2020年4月以來最低水準——2700點

在歷史上衰退熊市中，83.5%的前一輪牛市出現逆轉。

Rosenberg指出，疊加利潤衰退，美國股市將面臨多重緊縮。 最重要的是，經濟衰退可能會持續一年以上，而經濟衰退通常會令企業利潤下降20%。 分析師們現在甚至還沒有開始接觸明年的數據，這就是為什麼標普會跌向2700。

關於何時市場會觸底？ 歷史經驗表明，在美聯儲的寬鬆週期中，70%衰退熊市觸底。

Rosenberg認為，美聯儲很可能會暫停加息，很可能在2023年第一季度，市場將開始反彈。 但暫停並不是一個轉捩點，這將是一次超跌反彈，需要非常小心。 然後，經濟衰退接踵而至，每股收益會被下調。 而真正的反彈將在第一次降息后，因為只有美聯儲降息才足以使收益率曲線由陡變緩，市場才會達到低點。

當前的房市泡沫比2007年更糟糕

Rosenberg指出，當前的房市泡沫比2007年更糟糕，房價會暴跌30%。

Rosenberg得出這一結論的依據是，如今買一套獨棟住宅需要八年多的收入，大約是歷史標準的兩倍。

如果你看一下租金房價比、收入和CPI的關係，基本上超出了正常值的兩個標準差，且我們已經剔除了2006-2007年的峰值比率。

這意味著需要“恢復”標準水準（revert）。 股票市場給我們提供了一條非常重要的線索，股市和房市有90%以上的相關性，它們有兩個非常重要的特徵——兩者都是經濟中的長期資產，對利率非常敏感。

在20世紀末的最後一個週期中，房地產市場首當其衝，其次是股票市場。 這一次，首先是股票市場，其次是住房市場，預計房價會暴跌30%。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。 本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需要。 用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。 據此投資，責任自負。

責任編輯：於健 SF069