來源：華爾街見聞

英國債市跌跌不休，Margin Call壓力下，養老金拋售目標已經從國債和企業債、地產基金擴大至各類資產。

即便英國央行在本週一為穩定債券市場再度加碼，宣佈將通過增加購債規模、使用回購工具等措施加大債市干預力度，仍難以阻止風暴繼續，英國國債再度遭遇大規模拋售。

本週一，英國10年期國債收益率一度漲超30個基點，至4.55%上方; 兩年期英債收益率漲約33個基點逼近4.5%關口。

英國30年期國債收益率一度漲約35個基點觸及4.75%，連續第六天上漲，創下8月以來連續上漲最長的紀錄。

英國5年期國債的實際收益率升至全球金融危機以來的最高水準。

而英國國債的持續下挫也讓英國養老金基金難以停止拋售的腳步。 自9月23日英國政府宣佈史上“最強”減稅計劃導致英國國債出現史詩級暴跌之後，由Aviva Plc和Schroders Plc等主要資產管理公司運營的養老金基金已經凈流出數億英鎊。 並且為了籌集現金重建緩衝屏障以防國債再度暴跌，養老金基金的拋售目標已經從國債和企業債、地產基金擴大至各類資產。

媒體援引基金經理和機構銷售人員等業內人士表示，注重多元化收益的跨資產基金是眼下養老金基金正在尋求退出的資產之一。

多元化基金成最新拋售物件

　　根据汇编数据，回顾过去两周，在养老金基金中颇受欢迎的多元化成长基金Baillie Gifford的资金净流出达到约50亿英镑，在9月28日之后资金流出速度加快。并且据知情人士透露，其他资产管理机构运营的跨资产基金也受到了冲击。

資產管理機構Janus Henderson Group的主管Anil Shenoy最新表示，隨著養老金基金試圖籌集更多抵押品，英國債市幾近崩潰所造成的嚴重影響會在未來幾周顯現出來：

這可能會導致部分成長型資產出現大量資金流出，尤其是能夠提供日常流動性的資產，比如注重多元化收益的成長型基金或跨資產基金，這些基金流動性較差，不易出售。

律師事務所RPC的合夥人Rachael Healey表示：

雖然目前情況更加穩定，但是投資人會考慮，『我該怎麼做？ ’

Healey還補充道，在英國央行撤回支援之前，養老金基金“需要重新平衡，並確保對沖到位。 ”

財富管理公司Van Lanschot Kempen的客戶解決方案主管Nikesh Patel表示，總體而言，英國養老金基金清算的資產價值達到數百億英鎊。

地產基金已站在風暴中心

在跨資產基金成為最新目標之前，地產基金已經被迫捲入瘋狂的拋售潮中。

華爾街見聞此前提及，基金交易供應商Calastone跟蹤的地產基金顯示，在英國政府公佈減稅計劃後的短短10天內，超過1億英鎊從地產基金中撤出，幾乎是前三周平均撤出數量的8倍。

分析師警告稱，這種不斷撤資可能會推動房產估值進一步降低，使局面惡化。 瑞銀預計，這輪拋售的總房產價值比今年早些時候下降了20%至25%。

幾個月來，由於利率上升和經濟活動放緩給房地產市場帶來了壓力，作為地產基金主要投資者的英國固定福利養老基金一直在減持房地產資產; 英國政府債券價格的不斷下跌，也增加了養老基金投資組合中房地產的比例，促使一些基金減少對其的投資。

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