文章來源：華爾街見聞

華爾街現在擔憂，由於通脹仍然居高不下，已經暴跌的股市仍沒有對央行激進收緊政策帶來的所有風險進行充分定價，美股仍有進一步的下跌空間。

新一輪美股財報季即將來襲，華爾街對其表現總體持悲觀態度; 投資者還認為需要特別關注蘋果公司的業績表現，將其作為全球經濟狀況的風向標。

本周，包括摩根大通(104.99-0.99, -0.93%, )、花旗、富國銀行(41.45-0.34, -0.81%, ) 在內的多家公司將發佈第三季度的財報業績。 在成本持續上升、利率上升擠壓需求、美元走強削減海外收入的情況下，投資者將從中尋找關於企業經營的任何蛛絲馬跡。

今年以來，標普500指數已經下跌了超過24%，可能創下2008年金融危機以來的最差年度表現。

據媒體援引 MLIV Pulse 最新的調查顯示，724名受訪者中超過60%表示，本輪財報季將推動標普500指數進一步下跌。 在上週五的暴跌徹底粉碎了人們的希望后，這意味著股市的低迷走勢並沒有結束的跡象。

約70%的受訪者預計標普500指數的市盈率將跌至2020年14倍的低點，25%的受訪者預計這一比率將跌至2008年10倍的低點。 該指數目前的預期市盈率約為16倍，低於過去10年的平均水準。 約一半的受訪者預計美股估值將進一步下跌。

華爾街現在擔憂，由於通脹仍然居高不下，已經暴跌的股市仍沒有對央行激進收緊政策帶來的所有風險進行充分定價。 隨著美聯儲堅持大舉加息，經濟前景不可能很快改善，在這個過程中可能會對經濟增長和(5.4701-0.12, -2.14%, )企業利潤產生影響。 上週五的非農就業數據顯示，美國勞動力市場仍然強勁，增加了美聯儲下個月再次大幅加息的可能性。

華爾街的悲觀預期

華爾街對本輪財報季表現的態度總體來看比較悲觀。

FactSet 的數據顯示，分析師將標普500指數第三季度的盈利預期下調了6.8%，是自2020年第二季度以來對報告期間預期的最大降幅。 分析師還下調了對美股第四季度和2023年表現的預期。

花旗策略師預計，2023年全球盈利將同比減少5%，與低於趨勢水準的全球經濟增長和通脹上升水準相一致。 花旗對美國、歐洲和全球的評級下調幅度超過了上調幅度，其中對美國的評級下調幅度最大。

美國銀行(30.66-0.09, -0.29%, )策略師預計，到2023年年中，歐洲股市的每股收益將下降20%; 高盛(300.54-0.54, -0.18%, )的策略師則表示，由於宏觀經濟和工業數據疲弱，除日本以外的亞洲股市可能會出現更多收益下調。 瑞銀(14.41-0.25, -1.71%, )美國股票策略師 Nadia Lovell 也持同樣態度。

受訪者們還預計，通脹和經濟衰退將成為本季度財報電話會議的主要議題。 只有11%的受訪者認為，首席執行官會提及“信心”這個詞，凸顯出黯淡的經濟前景。

據媒體報導，盛寶銀行股票策略主管 Peter Garnry 表示：

第三季度的財報將令人失望，分析師預估有明顯的下行風險。 第三季度財報面臨的主要風險是，生活成本危機影響了消費品需求，並且工資上漲侵蝕了企業利潤。

儘管悲觀情緒瀰漫，未來財報表現可能仍有超出預期的驚喜空間。 巴克萊銀行的Emmanuel Cau等策略師表示，由於名義增長率仍然很高，財報結果應該不太可能是一場“災難”，但他們也對盈利前景是否具有建設性表示懷疑。

據媒體報導，摩根大通私人銀行全球策略師 Madison Faller 認為，隨著估值預期的下降，投資者將急於更多押注美聯儲將暫停加息週期。

蘋果是本輪財報季的焦點

投資者普遍認為，需要特別關注蘋果公司的業績表現，將其作為全球經濟狀況的風向標。 蘋果公司將於10月27日公佈財報。

對於未來幾周需要關注的股票，媒體援引 MLIV Pulse 的調查顯示，60%的受訪者認為蘋果至關重要。 蘋果是標普500指數中權重最高的公司，人們認為其將提供一系列經濟指標的變動線索，如消費者需求、供應鏈、美元飆升的影響以及利率上升。

摩根大通以25%的關注度位居第二，微軟(229.25-4.99, -2.13%, )和沃爾瑪(129.320.76, 0.59%, )也獲得了相當多的關注度。

另外，在這種嚴峻的宏觀經濟環境下，近40%的受訪者傾向於更多地投資價值型股票，23%的受訪者傾向於投資成長型股票。 當利率上升時，成長型股票的盈利前景會變得更加脆弱。

然而，37%的受訪者對於這兩個類別都沒有選擇，這也反映出了花旗量化策略師的觀點——即股市已“明顯轉向防禦性”，才剛剛開始反映出經濟衰退的風險。

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責任編輯：李園