來源：華爾街見聞 許超

　　目前估值水平沒有完全反映經濟衰退的風險。可能需要進一步下跌，才能達到市場底部。

　　高盛(291.38, -3.24, -1.10%)及貝萊德(578.6, -6.05, -1.03%)等華爾街巨頭紛紛警告，儘管美股近期已大幅下跌，但市場尚未消化全球經濟衰退的風險，股市短期恐進一步下挫。

　　高盛策略師Christian Mueller-Glissmann在最新的報告中表示，在近期債市動盪後，經濟衰退的概率已經大幅增長，股市需要進一步下跌以反映悲觀的市場預期：

在最近的債券拋售之後，市場隱含衰退概率已升至40%以上。從歷史上看，股市未來通常有巨大的下跌風險。

目前股票的估值水平可能無法完全反映相關風險，可能需要進一步下跌，才能達到市場底部。

　　Glissmann認為，實際收益率上升是股市面臨的主要不利因素。其將未來三個月的全球股票投資評級下調為“減持”，並建議投資者增持現金。

　　高盛此前已經下調對於美股的預期。該行首席美股策略分析師David Kostin表示，隨著美股暴跌以及美國經濟陷入衰退越來越成為現實，標普500有可能在今年年底跌至3400點（此前預期為4300），而在明年年中，可能降至3150點。

　　資管巨頭貝萊德也持類似觀點。公司策略分析師Jean Boivin在最新的報告中稱，美國經濟實現“軟著陸”的概率非常低，這意味著股票等風險資產面臨更大的波動和下行壓力。

　　在美聯儲持續加息影響下，MSCI全球股市指數成份股市值已經自9月中旬的高點蒸發逾8.4萬億美元。華爾街正越來越擔心，美聯儲抑制通脹的決心將使全球經濟陷入衰退，並擾亂金融市場。

　　對於美聯儲本輪加息何時見頂，高盛在此前的報告中表示，美國2年期國債收益率見頂將是鷹派政策見頂的一個關鍵信號：

2年期美債收益率通常如果不是在聯邦基金利率之前見頂（在之前一個月到一個半月之間），就是幾乎同時見頂。1981年的緊縮週期是這一趨勢的唯一主要例外。

責任編輯：郭明煜