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財經快訊
超預期加息要來了!美聯儲預測明年利率峰值高于市場預計 暗示11月再加75基點可能
日期
2022-09-23
2022年09月22日 02:01 市場資訊
 

來源:華爾街見聞

摘要:如期連續第三次加息75個基點後,美聯儲公佈的點陣圖顯示,多數官員預計,到今年底還要再加息125個基點,將11月再加息75基點的可能性擺上檯面,近三成官員預計後年利率還超過4%。 聯儲官員利率預期中位值顯示,明年利率預期為4.6%,高於之前市場預計峰值4.5%。 聯儲再次大幅下調今年經濟增速預期超過1個百分點,降至0.2%,繼續上調今明后三年失業率預期,明後年均升至4.4%。

美聯儲的超激進加息靴子落地。

美東時間9月21日週三,美聯儲貨幣政策委員會FOMC會後宣佈,將政策利率聯邦基金利率的目標區間從2.25%至2.50%上調到3.00%至3.25%。 至此,美聯儲從今年1月起已連續五次加息,並且從6月開始,聯儲最近三次會議每次都決定加息75個基點,保持著1994年11月以來最強勁的單次加息力度。

同時美聯儲宣佈,將聯邦基金利率區間的上限——超額準備金利率(IOER)也上調75個基點,從2.4%升至3.15%。

和今年7月的上次加息一樣,本次美聯儲的加息幅度也符合市場預期,並且,這一加息決策得到全體FOMC投票委員支援。

在本周的決議聲明中,美聯儲再度重申繼續加息是適宜的、高度關注通脹風險,繼續強烈承諾要讓通脹率降至聯儲目標水準。

更為鷹派的是,會後更新的點陣圖顯示,多數聯儲決策者預計到年底,今年還得合計加息125個基點,將11月下次會議繼續加息75個基點的可能性擺上檯面。 而且,聯儲官員的利率預期中位值顯示,利率明年達到的峰值為4.6%,比市場之前預計的明年峰值4.5%還高,意味著聯儲的加息力度最終比市場預期的還大。

市場預計本周加息75個基點板上釘釘

美聯儲公佈本周加息決議前,市場已普遍預期將繼續加息75個基點。 本週二美股盤後,芝商所(CME)的“美聯儲觀察工具”顯示,美國聯邦基金利率期貨交易市場預計,本周美聯儲加息75個基點的幾率超過80%,加息100個基點的幾率不足20%,加息25個和50個基點的幾率都為零。

兩周前,美聯儲主席鮑威爾在本周聯儲會議靜默期前的最後一次表態中一錘定音,重申上月末在傑克遜霍爾全球央行年會上的表態,即美聯儲要堅持加息直到成功抗擊通脹、歷史告誡聯儲不要過早放鬆政策,並表示“需要現在就直截了當地、強有力地行動” 。

上周公佈的美國8月CPI增長超預期強勁後, 有“新美聯儲通訊社”之稱的對聯儲消息靈通的記者Nick Timiraos發文直呼,美聯儲本周至少加75個基點穩了,CPI數據摧毀了聯儲放緩加息步伐的希望。

點陣圖顯示多數官員預計 到今年底還要共加息125個基點 11月再加75基點可能性擺上檯面

本次會後公佈的美聯儲官員預期未來利率水準點陣圖顯示,相比今年6月發佈的上次點陣圖,本次美聯儲決策者預計的加息力度明顯更強。

  本次除一人外其他所有18名联储官员都预计到今年底政策利率联邦基金利率将升至4.0%以上其中9人预计在4.25%到4.5%,一人甚至预计届时利率将超过4.5%。而上次全体预计将升至3.0%以上,无一人预计会超过4.0%。

  以4.25到4.5%的多数人预计利率区间估算,到今年年底,美联储还得在本周加息后再合计加息125个基点,而今年按计划只剩下两次货币政策会议。因此有评论认为,这就暗示了,临近国会中期选举前11月召开的下次美联储会议上,可能还会决定加息75个基点,将连续第四次加息75个基点的可能性摆上了台面。

  本次共有18名官员预计,明年政策利率超过4.25%,其中12人预计超过4.5%,只有一人预计低于4.0%,暗示明年可能不会降息;而上次只有5人预计利率超过4.0%、其中仅一人预计高于4.25%。

本次共有13名官員預計後年政策利率低於4.0%,其中7人預計在3.5%到4.0%之間,4人預計在3.0%到3.5%之間,兩人預計低於3.0%,共有6人、佔總人數超過31%的官員預計,屆時利率還超過4.0%; 上次有4人預計後年利率低於3.0%,13人預計高於3.0%。

9月點陣圖新增的2025年利率預期顯示,本次18名官員預計,到2025年,政策利率低於3.75%,其中十人預計低於3.0%,只有一人預計屆時利率還超過4.5%。

美聯儲全線上調今明后三年利率預期 明年利率峰值高於市場預期

本次會後公佈的更新後經濟展望顯示,美聯儲官員不但全線上調今明后三年的利率預期,而且預計的三年間利率最高水準中位值達4.6%,超過華爾街和市場預計的利率峰值。 本次聯儲公佈加息前,大部分華爾街機構對聯邦基金利率峰值的預期在4%到4.25%,而市場普遍預計明年3月可能達到4.5%

本次經濟展望中,美聯儲預計:

  • 2022年年底的聯邦基金利率為4.4%,較6月預計的3.4%上調100個基點。
  • 2023年年底的聯邦基金利率為4.6%,較6月預計的3.8%上調80個基點。
  • 2024年底的聯邦基金利率為3.9%,較6月預計的3.4%上調50個基點。
  • 新增2025年底的聯邦基金利率預期值為2.9%。

再次大幅下調今年經濟增速預期 繼續上調三年失業率預期

經濟展望還顯示,和上次的6月展望一樣,美聯儲下調了今明後三年的GDP增速預期,其中今年增速預期再次大幅下調超過1個百分點,本次降1.5個百分點,這三年間的失業率預期均上調,其中明年預期的升幅最大、為0.5個百分點,和後年的失業率預期均升至4.4%,三年間的個人消費支出價格指數(PCE)通脹預期和今明兩年核心PCE通脹預期也都上調。

  • 預計2022年GDP增長0.2%,遠低於6月預期增速1.7%,2023年和2024年的GDP預期增速分別從1.7%和1.9%下調至1.2%和1.7%。
  • 2022年失業率預期從3.7%上調至3.8%,2023年失業率預期從3.9%升至4.4%,2024年預期從4.1%升至4.4%。
  • 2022年PCE通脹率預期從5.2%上調至5.4%,2023年PCE通脹率預期從2.6%升至2.8%,2024年預期從2.2%升至2.3%。
  • 2022年核心PCE通脹率預期從4.3%升至4.5%,2023年核心PCE預期從2.7%升至3.1%,2024年預期保持不變,仍為2.3%。

繼續重申讓通脹回落到目標的承諾 、未來適合繼續加息

在利率決策方面,美聯儲重申FOMC尋求實現充分就業和長期通脹達到2%的雙重目標,在表示為支援以上雙重目標而決定加息75個基點後,聯儲繼續重申3月的表述:

“(FOMC)委員會預期,讓上調目標利率區間繼續下去會是適合的。”

和7月的上次聲明一樣,本次美聯儲會後聲明繼續重申了6月聲明新增的這句話:

“(FOMC)委員會強烈承諾,將讓通脹率回落至2%這一目標。 

繼續重申聯儲高度關注通脹風險、高通(123.68-0.94-0.75%)脹體現能源漲價 改稱支出和生產增長溫和

本次會議聲明繼續重申3月聲明首次提到的俄烏衝突的影響表述:俄羅斯對烏克蘭的行動「造成巨大的」經濟困難,並且保持了和7月一樣的說辭:

俄烏衝突「相關事件正在對通脹製造新的上行壓力,並正在對經濟活動施壓。 ”

和7月聲明一樣,本次聲明緊接著上面那句俄烏衝突影響後,再次重申了5月追加的那句FOMC“高度關注通脹風險”

在評價經濟時,本次聲明繼續重申了6月所說的「近幾個月就業增長強勁、失業率保持低位」,並繼續重申3月聲明對通脹的評價:

通脹依然高企,體現了新冠疫情、食品和能源價格上漲以及更大範圍價格壓力相關的供需失衡。

和上次7月聲明有所不同的是,本次將7月所說的“最近的支出和生產指標已減弱”,改為“最近指標顯示,支出和生產增長溫和”。

繼續重申縮表按5月計劃進行

今年5月美聯儲公佈了縮減資產負債表(縮表)的路線,從6月1日起減少債券持倉,最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券(MBS),三個月後月度減持最高規模提升一倍。

和6月及7月一樣,本次聲明未重申上述路線,而是說,將繼續按5月公佈的縮表路線減持國債、機構債和機構MBS

責任編輯:王永生
 
 
 
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