英國央行本周將考慮是否進行33年來最大力度的加息，以應對通脹飆升以及市場對英國資產的信心減弱。

鑒於英國通脹率達到了央行2%目標的五倍，且英鎊幾乎每天都在下跌，央行行長安德魯·貝利正面臨著加快貨幣緊縮步伐的壓力。

首相特拉斯採取措施保護家庭免受能源費用上漲的衝擊，將給經濟帶來一定刺激，令分析師和英國央行預期中的經濟低迷有所緩和。 與此同時，美聯儲可能將其關鍵利率上調至相對於英國利率更高的水準，進而進一步削弱英鎊。

“加息75個基點的理由比加息50個基點更有說服力，” 法國巴黎銀行首席歐洲經濟學家Paul Hollingsworth在給客戶的一份報告中寫道。

接受調查的47位經濟學家中，多數人預計英國央行將在9月22日將基準利率上調0.5個百分點，使其達到2.25%。 上週五，市場價格體現的英國央行加息75基點的概率略微超過50%，過去幾周，市場體現的這一概率曾經數次達到80%的峰值。

不過，英國央行由九人組成的貨幣政策委員會內部的政治動向，以及行長貝利希望出售更多10多年前全球金融危機以來該行為刺激經濟而積累的8，950億英鎊（1.1萬億美元）資產，讓本月的政策決定變得複雜化。

該委員會最鷹派成員之一Michael Saunders上個月卸任，由Swati Dhingra接替，後者對利率持什麼看法外界尚不十分瞭解。 英國央行原本計劃支援所謂的量化緊縮，也就是出售資產組合中的債券，但特拉斯決定籌借巨額資金以抵禦冬季能源成本飆升帶來了一個不確定因素。

　　“有人已经质疑这是否是将英国国债卖回市场的合适时机，” Investec的经济学家Ellie Henderson说。

　　英国央行8月将基准利率上调50个基点，是1995年初以来的最大幅度加息。如果下周加息75个基点，将是1989年——当时英国消费繁荣推动通胀快速飙升——以来的最大加息幅度。1992年汇率危机期间，在一次短暂而失败的捍卫英镑汇率行动中，英国曾经宣布过更大幅度的加息，但一天之内就撤销。

上週五是1992年9月16日「黑色星期三」的30周年，英鎊當天自1985年以來首次跌破1.14美元。 英國國債最近也跑輸同行，10年期國債收益率上週一度攀升至3.22%，創下十多年來的最高水準。

本月的英國央行會議因女王伊莉莎白二世去世而推遲一周，經濟學家和決策者關於如何應對衝擊英國經濟的各種因素存在分歧。

英國通脹率預計將進一步上升，企業難以找到填補空缺職位所需的員工，推高了工資但也限制了企業增長速度。 與此同時，民眾遭受一代人以來最嚴重的生活成本擠壓讓經濟前景變得黯淡。

以英國央行決策者Catherine Mann以及法國巴黎銀行、摩根大通和瑞信經濟學家為首的鷹派認為，壓制通脹是首要任務，英國央行不能再落後於美聯儲了。 他們認為，首相特拉斯凍結能源成本會使物價到明年保持在比英國央行預期更高的水準。

“意見勢均力敵，但我們看到了以更大幅度行動的明確理由，” 摩根大通的Allan Monks在給客戶的報告中寫道。 “加息50個基點將是一個鴿派意外，在政府採取大規模、尚無資金支援且目標不明確的財政寬鬆政策，同時市場信心下降之際，這個幅度很難證明是合理的。”

包括英國央行官員Silvana Tenreyro在內的鴿派越來越擔心經濟陷入曠日持久的滑坡，進而抑制通脹。 一些人認為，天然氣和電力價格上漲對各種經濟活動構成壓力，英國央行將比市場預期更早降息。

“經濟放緩的範圍擴大對任何進一步的緊縮都構成越來越大的挑戰，” 巴克萊經濟學家Fabrice Montagne在一份報告中寫道。 “我們預計持異議的鴿派聲音會變得更加響亮。”

投資者押注利率明年將在4.5%以上達到峰值。 最近幾周他們幾乎完全排除了先前預期的2023年底之前降息的可能性。

責任編輯：周唯