來源：華爾街見聞

高盛建議投資組合中需要有一部分投資於防禦類股票或價值策略股，在當前更動蕩的新環境下，防禦類股票可能更側重各國國內市場，而且相對而言更不受供應鏈中斷和通脹的影響。

高盛表示，全球市場正處於一個「拐點」，這意味著我們的投資方式將發生“深刻的變化”。

近日，高盛在研報中表示，持續的通脹、供應鏈中斷、對氣候問題的“高度敏感”、地緣政治不穩定和去全球化趨勢推動了利率上升，這些進展有可能改變國家、企業和人們的投資方式。

高盛資產管理聯席主管 Julian Salisbury 和 Luke Sarsfield 寫道：

所有這些都將產生不確定性，有可能加劇市場波動。

在這種新環境下，近幾十年來非常有效的「投資組合劇本」未來可能不那麼有效，迫使投資者重新思考投資方式。

高盛表示，儘管有這些變化，但仍有一件事需要做，即投資組合中需要有一部分投資於防禦類股票或價值策略股：

但在當今不斷變化和充滿挑戰的投資環境中，低通脹、利率下降、不受約束的自由貿易和地緣政治穩定不再是常態，投資防禦類或策略價值類資產應該成為可能。

防禦型資產是指無論市場狀況如何，業績和需求都持續穩定的公司股票; 防禦性行業通常包括公用事業、消費和醫療保健。 高盛表示，在當前更動蕩的新環境下，防禦類股票可能更側重各國國內市場，而且相對而言更不受供應鏈中斷和通脹的影響。

另外，高盛還建議投資那些最能承受更高利率和成本上升的科技公司，他們擁有穩健的資產負債表、高獲利率、強勁的自由現金流和低債務。 進行全球投資也越來越重要。

高盛說：

這意味著同時投資高增長的軟體公司和半導體公司，傳統上，這兩類股票在科技領域被認為更注重價值。

高盛還相信標普500指數成份股中超過70%的企業可能面臨被顛覆的風險，這能夠為創新型企業創造長期價值：

因此，投資者的目光要越過市值加權的標準，這一點至關重要。 這些標準將過多的資金配置給了過去的贏家，可能導致投資者對未來贏家的敞口不足。

美聯儲在7月的會議上表示，在通脹率大幅下降之前，不太可能停止加息。 低利率時代可能暫時結束。

高盛表示，隨著實力較弱的企業遇到現金流挑戰和再融資的最後期限，企業業績的分散程度可能會上升。 分散程度通常指的是對企業投資的可能收益範圍，也可以用來衡量風險。 分散程度越高，投資風險越大，反之亦然。

他們認為：「在其他條件不變的情況下，利率上升會降低收益，從而影響估值。 “高盛建議投資者關注企業的利息覆蓋率，這一比率將幫助他們評估一家企業的償債能力。

編輯/Corrine