財聯社8月18日訊（編輯 史正丞）日期：周四淩晨2點，美聯儲準時披露了7月公開市場委員會的議息會議紀要，分享了政策制定者連續加息75個基點背後的考量。

（來源：美聯儲）

在7月加息后，聯邦基金利率區間也達到2.25%-2.5%區間，接近傳統認知中的“中性利率”，所以後續的加息路徑也是資本市場翹首以待的資訊。

美聯儲展現圓滑話術

與深諳說話藝術的美聯儲主席鮑威爾一樣，這份會議紀要展現了面面俱到的特質。

檔中寫道，隨著通脹持續高於委員會的目標，與會者判斷推進政策利率進入限制性區間，是實現美聯儲法定職責所需要的。 但隨著貨幣政策進一步收緊，在評估累加的政策對經濟活動和通脹影響的同時，到某個時間點放慢加息速度將會變得合適。

一些委員們指出，當政策利率達到足夠的限制性水準后，應當維持在那個位置一段時間，來確保通脹處於回歸2%政策目標的道路上。

美聯儲官員們警告稱，一旦公眾開始質疑美聯儲充分調整政策立場的決心，高通脹將會有變得根深蒂固的風險，後續恢復價格穩定所需的經濟代價也會因此升高。

而令風險資產多頭感到興奮的是，美聯儲在這份會議紀要中提及，鑒於經濟環境不斷變化的本質，以及貨幣政策影響經濟的滯後性，眼下同樣存在美聯儲過度收緊貨幣政策的風險。 據悉，這也是美聯儲今年以來首次提及“過度緊縮”的風險。

市場興奮勁頭快速消散

與這份紀要相符的是，鮑威爾在7月政策會議後的發佈會上也表示，美聯儲可能會在接下來轉向更小幅度的加息，同時也提醒9月可能會繼續採取“非常規大幅”加息。 但毫無疑問，資本市場只聽進了“放緩加息”這半句話。

在會議紀要發佈后，這兩天走勢頗為壓抑的納指一度快速拉升近1%，但這部分漲幅迅速回吐。 就在上周，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利剛感慨過，市場和他之間存在“斷線”，那些期待美聯儲在未來六到九個月降息的想法並不現實。

（納指分鐘線圖，來源：TradingView）

從六月中旬的近期低點算起，截至周三標普500指數的漲幅接近17%。 上周美國勞工部披露的7月CPI顯示，雖然美國通脹年率仍維持在8.5%的高位，但較6月“破9”的數據有所好轉。

在最新的會議紀要中，美聯儲也繼續強調基於數據來決定加息的速率，而在9月中旬的下一次議息會議前，市場至少還能看到8月的CPI和就業數據。 此外，在下周舉行的美聯儲傑克遜霍爾年會上，投資者也能聽到更新鮮的政策制定者指引。