文章來源：華爾街見聞

Seth Carpenter 預計歐元區經濟將在今年第四季度陷入衰退，對美國經濟增長的樂觀程度僅略高一些，對中國市場卻十分看好。

全球經濟衰退的烏雲正在席捲而來。

周日，摩根士丹利首席全球經濟學家 Seth Carpenter 在研報中指出，基於美國經濟在第二季度陷入了「技術性衰退」，以及西歐天然氣供應的負面前景，已經將2022年全球經濟增長預期下調至2.5%，比共識預期低了約0.5%，比5月份的預期低了約0.4%，正逐漸接近該機構5月份年中展望中的熊市情景。

Seth Carpenter 指出，由於來自俄羅斯的天然氣供應受到限制以及天然氣價格的飆升，衰退是大摩對歐元區的基本預測情景，預計歐元區經濟將在第四季度陷入衰退。

儘管歐元區第二季度的GDP意外上升，但7月份的PMI數據已經為負值。 在最壞的情況下，輸向歐洲的天然氣供應會被完全切斷，但天然氣輸送即使正常化只會給歐洲經濟帶來適度的緩解，冬季的物價水平已經受到影響。 由於歐洲央行幾乎一心一意地關注通脹，在出現經濟萎縮或通脹正常化的確切數據之前，可能會進行更多加息。 通脹和利率方面的阻力不會很快消失。

Seth Carpenter 對美國經濟增長的樂觀程度僅略高一些。 他指出，前兩個季度負增長的GDP數據顯然給美國經濟蒙上了一層陰影，但這些數據具有誤導性。 可以肯定的是，在貨幣政策繼續收緊的情況下，住宅和商業投資疲軟的趨勢不會逆轉; 但消費支出受到了食品和能源價格飆升、一年來商品過度消費出現回落以及房地產市場趨勢逆轉等因素的衝擊。

數據顯示，作為美國經濟主要驅動力(3.6300.00, 0.00%, ) 的家庭支出在上半年的年平均增長率為1.4%，並且，7月份的就業報告顯示新增了52.8萬個就業崗位。 但 Seth Carpenter 認為，這種就業機會的增長速度幾乎肯定不會持續下去，美聯儲對經濟以及就業的拖累是實質性的，也是有意為之的。

他還指出，自上世紀70年代以來，美國從未在新增如此多就業崗位的一年內出現過經濟衰退。 正如鮑威爾在7月份的新聞發佈會上所指出的政策的“靈活性”，美聯儲的策略先是讓經濟增長減速以緩解通脹壓力，然後再進行政策轉向。 相比歐洲，大摩對美國經濟前景略微看好一點，認為藉助一些“好運”，美聯儲有機會實現經濟的軟著陸。

在這種“陰雲密佈”下，大摩對中國市場的態度卻十分樂觀。

Seth Carpenter 認為，數據顯示中國股市現在已經見底，問題不再是其是否會反彈，而是反彈幅度有多大。 如果反彈能夠最終形成，消費者和房地產信心將需要迅速恢復。

他總結道，全球經濟目前同時受到供應、大宗商品和美元的衝擊。 為了遏制通脹，各國央行正在縮減需求。 但即使市場開始看到通脹高峰開始下降的趨勢，加息的全部影響仍未在經濟中顯現出來，“即使我們避免了全球經濟衰退，也很難看到經濟活動恢復到新冠疫情之前的趨勢”。

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