原標題：不要想當然！ 美聯儲有可能將利率上調至4%

來源：金十數據

彭博市場評論員Ven Ram認為，美聯儲關於中性利率的指引可能存在缺陷，其可能需要採取比市場預期更激進的措施來抑制通脹。

雖然美聯儲6月份發佈的最新經濟預測摘要顯示，決策者對長期聯邦基金利率的預期中值為2.5%，然而，在美國整體通脹率為9.1%的情況下，幾乎沒有理由認為中性利率會低於2018年12月的水準，當時美聯儲結束了上一輪加息週期，決策者預計的中性利率為2.75%，通脹率則在2%左右。

太平洋投資管理公司前首席執行官Mohamed El-Erian認為，中性利率應該比美聯儲預期的2.5%“至少高出半個百分點”。

考慮到目前的通脹率遠高於2%的目標水準，美聯儲可能不得不將其利率上調至限制性範圍內。 今年6月，美聯儲官員對明年聯邦基金利率上限的預期高達4.1%，這表明一些官員認為美聯儲需要的加息幅度比目前市場預期大得多。

根據隔夜指數掉期的定價，到今年年底，美聯儲還將收緊約100個基點。 這一前景在很大程度上直接源於鮑威爾的偏鴿言論——即「我們現在處於中性利率附近」。。

雖然市場認為美聯儲的加息週期接近尾聲，但這一次的情況要複雜得多。 經濟增長正在放緩，「技術性衰退」帶來的負面反饋讓情況變得更糟。 然而，鑒於通脹的不確定性，美聯儲可能別無選擇，只能繼續加息。

鮑威爾本人曾稱，美聯儲對2023年加息至3.8%的利率預測中值仍然是最好的指導，這高於市場的當前預期。 但Ven Ram警告，在重新定價美聯儲的加息預期時，投資者可能過度關注鮑威爾對中性利率的評論，並以為美聯儲拿的還是2018年的劇本。 這將使他們在未來幾個月置身於危險之中。