高盛警告，近期市場反彈可能曇花一現，在通脹維持高位的情況下，美聯儲可能長時間維持鷹派態度。

在經歷1970年以來最差半年表現后，美股在7月經歷小幅反彈。 部分原因是投資者認為圍繞著企業盈利和宏觀經濟疲軟的壞消息已經被市場充分定價。 市場開始押注，美聯儲會和過去一樣，在經濟疲軟時，“由鷹轉鴿”。

但高盛策略師Cecilia Mariotti在週一最新的報告中警告，投資者可能低估通脹壓力持續的風險，這可能使美聯儲打破過去“傳統”，在長時間維持鷹派態度。 其認為目前的反彈將很難持續，伴隨著企業盈利下修，市場可能重回跌勢。

高盛的最新觀點與摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson的看法驚人一致，後者認為通脹粘性將使得美聯儲在更長時間內保持鷹派立場。

威爾遜在最新報告中表示，雖然在過去四個週期中，美聯儲都是在經濟衰退前就停止緊縮，從而激發出股市看漲信號。 但這次的情況與以往不同，目前的通脹水準正處於數十年以來的高位，這意味著即使經濟衰退到來，美聯儲可能仍將採取緊縮政策。

威爾遜指出，股票市場“可能會試圖走在美聯儲按下暫停鍵之前，這通常被認為是一個看漲信號...... 但這次的問題是，暫停的時間點可能來得太晚了。 ”

在企業盈利方面，威爾遜認為，目前市場對標普500成分股的盈利預期仍然過高，而第二季度可能是“在預期最終觸底前，若干令人失望的季度”中的第一個。

目前市場焦點都集中於本周的FOMC會議上，外界普遍預計美聯儲將在本月再度加息75基點。 投資者預計將從美聯儲的最新表態中尋找未來政策走向的線索。