來源：華爾街見聞

今年，美股創下年初至7月14日80年來的最差表現。 種種跡象顯示，投資者看空美股的情緒依然高漲，但也有機構投資者認為，如今可能是抄底的好時機。

今年上半年，標普500指數的表現創下了數十年來的最差上半年表現。 但是這似乎並不是美股下跌的終點，交易員們押注股市將遭受更大的損失。

在全球經濟放緩、市場恐慌情緒蔓延之際，據摩根大通(112.954.95, 4.58%, )的統計和分析，資產管理公司和對沖基金最近加大了對美國股市的空頭押注，達到2016年以來的最高水準。

根據美國投資經理人協會的一項調查，今年平均活躍投資者已穩步減少其股票敞口，並將股票配置降至自疫情爆發開始以來的最低水準之一。

與此同時，個人投資者的各種情緒指標也發出了喜憂參半的信號。 紐約聯儲對消費者預期的調查顯示，大約三分之二的美國散戶投資者預計明年股價將持平或下跌，這是自2013年調查開始以來看空美股的最高比例。

頭寸和情緒數據顯示，許多投資者對將資金投入股市有多麼不安。 今年主要股指暴跌，結束了在疫情開始后的牛市。

市場對即將到來的衰退和高通(144.372.47, 1.74%, ) 脹的擔憂至今仍未減弱。 本周，美國公佈了6月的通脹數據，9.1%的CPI同比漲幅創下了40年來的新高，標普500指數本周下跌了近3%，這意味著該指數今年以來跌幅已經達到20%，這是1932年以來每年截至7月14日的最差表現。

德意志銀行策略師Parag Thatte稱：

每個人都在關注衰退風險。

德意志銀行的估計顯示，投資者的股票敞口已穩步降低至過去12年來的最低水準。 這包括削減系統性基金的頭寸，這些基金根據市場波動程度和其他指標做出買賣決策。 與此同時，大大小小的交易員對期權市場的看漲押注最近降至2020年4月以來的最低水準。

此外，更值得注意的是，美債利率倒掛持續走闊，顯示出市場更擔憂短期風險而非長期的不確定性。

一些投資者正在從做空股市下跌中獲益。 目前，購買做空納斯達克(11452.4211201.24, 1.79%, )指數和標普500指數的交易激增。 摩根大通估計，散戶投資者今年會繼續購買這類基金，但速度會減緩。

但也有投資者認為，如今市場對股市的謹慎情緒是一個反向指標，正是抄底的好時機。 摩根大通的分析師Nikolaos Panigirtzoglou認為，機構投資者今年上半年的大量拋售表明他們可能會在下半年重新進入市場。

摩根士丹利(78.053.36, 4.50%, )投資管理公司長期股票策略董事總經理兼高級投資組合經理Andrew Slimmon認為：

人們對已經發生的事情的反應是謹慎但是通常為時已晚——這是典型的投資者行為。 我認為下半年市場表現會更好，尤其是一些最近表現很差的股票。

責任編輯：張玉潔 SF107