來源：華爾街見聞

美國財報季來臨之際，超過500家公司評級遭下調！

作者： 朱雪瑩

通脹爆表后，分析師擔憂情緒正在加劇，疊加宏觀指標表現不佳，他們只能爭先恐後做好準備。

在美國6月CPI衝破9%之後，美聯儲7月加息75基點已經成為“基本共識”，甚至加息100基點也開始被納入考慮範圍內。

亞特蘭大聯儲主席在被問及加息100基點可能性時，他稱「一切皆有可能」; 而有「新美聯儲通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos也表示，市場預期加息100點的可能性越來越高; 像野村證券這樣的金融大行也提出了加息100基點的預測。

高盛(281.59-8.56, -2.95%, )交易員John Flood對此表示：

通貨膨脹仍然令人難以置信，（公司）盈利增長預期正在走弱。 要非常耐心地逢低買入，並利用軋空作為減倉的機會，我們將迎來一個漫長的夏天。

而在公司盈利增長預期走弱的背景下，賣方機構已經開始行動。

Flood提及，隨著美股正逐步進入財報季，賣方分析師的擔憂情緒正在加劇，他們“搶在二季度財報季到來之前，在過去的5天時間里，爭先恐後地下調了500多家公司的評級。 自金融危機以來，只出現過四次這麼多公司在一周內被降級的情況。 ”

在這種情況下，美國銀行(30.13-0.71, -2.30%, )的Savita Subramanian用其“Q2收益追蹤器”對市場環境進行了分析，以下為主要亮點：

首先，盈利指引比率（guidance ratio，即高於預期的公司數量與低於預期公司數量的比例）正在下降。 目前該行追蹤的所有宏觀指標都指向業績不佳，投資者“有理由對新財報季感到擔憂”。

並且企業情緒表現低迷，已降至2020年二季度以來低點。

消費和工業活動出現放緩跡象，以及經濟意外事件數量的增多。

但工業和軟體行業發展仍較為健康。 早期報告預計，每股收益中位數為3%，目前對二季度的預期下調了1%。 相比之下，（其他行業）在過去三個月的平均降幅為4%，如果把能源行業剔除，那降幅則為5%。

高盛預計，二季度每股收益將符合預期，同比5%即增長55.35美元。 表現疲軟的盈利指引仍是關鍵：到2023年下半年，每股收益將大幅下降，但2023年每股收入將至少高出20美元。

　　科技股的挑战：从长期增长转为防范周期性风险

　　纳斯达克(11251.1852, 3.60, 0.03%)100指数的共识收益，连续9个月落后于标普500指数。自1980年代以来，科技股出现销售额下降的次数要多于标普500指数。

　　虽然科技股能受到成本效益及近期需求增长的推动，但是在去全球化的大背景下，大型科技公司可能正在面临严峻挑战。

　　即使逆周期 资本支出也要“逆势”增加

　　标普500指数成分股的资本支出在一季度收益中飙升，同比增长达到20%。通常情况下，资本支出是顺周期增加的。

但相比於之前，資本支出在目前變得更加必要：大流行引發的供應鏈挑戰、新出現的地緣政治風險，以及雄心勃勃的溫室氣體減排承諾，都共同將資本支出推至歷史新高。