財聯社7月12日訊（編輯 瀟湘）無論人們相不相信美國經濟會陷入衰退，刺耳的警報聲已經被徹底拉響——在美債市場上，一項最受華爾街關注的潛在衰退風險指標——短期與中期國債收益率倒掛幅度，隔夜已觸及了2007年以來從未見過的水準。

基準10年期美債收益率隔夜盤中一度跌至2年期美債收益率下方12.4個基點，超過了4月初達到的9.5個基點。 這一息差所反映的收益率曲線倒掛現象，通常被觀察人士視為潛在的經濟衰退的預兆：在過去50年裡，每次收益率曲線反轉發生的6個月至2年內，美國都會出現經濟衰退。

值得一提的是，上一次該段收益率曲線出現如此程度的倒掛，便發生在2007年——即2008-2009年金融危機之前的一年。

而在今年之前，2年期和10年期美債收益率曲線上一次出現短暫倒掛是在2019年，隨後在2020年一季度爆發的全球疫情，同樣令美國經濟陷入衰退。

今年的曲線倒掛現象則首次出現在3月底，這預示著美國最遲也會在2024年年初陷入衰退，而當前市場對美國經濟衰退的悲觀預測，也已幾乎開始充斥於各個領域。

Vanguard美國國債主管John Madziyire表示，“目前美國經濟存在著很多的不確定性。 對於衰退將是發生在未來12個月還是24個月，投資者的預測概率存在很大差異，但可以肯定的是，消費者信心和企業信心都在惡化。 ”

美國經濟「陰雲籠罩」。

當前曲線倒掛的背景是，越來越多的人擔心美聯儲遏制通脹的緊縮措施可能最終導致經濟陷入衰退。 這種擔憂推動了美債價格反彈：10年期美債收益率已從6月中旬的約3.5%跌至了隔夜的2.97%左右，而與短期利率關聯更為緊密的2年期美債收益率回落幅度則相對較小，最新報於3.064%附近。

這種更加悲觀的前景也反映在了市場對美聯儲加息的預期上。 儘管期貨市場的交易顯示，美聯儲仍將會在2023年2月前將主要利率上調至3.5%左右的高位，但隨後料將會在當年11月開始降息至3%以下。

而頗為巧合的是，幾乎就在美債收益率曲線倒掛加深的同一天，國際貨幣基金組織（IMF）週二也下調了對美國今明兩年經濟增長預測，並上調了直至2025年的失業率預估。 IMF同時還警告稱，通脹全面上升對美國和全球經濟都構成“系統性風險”。

　　根据IMF最新发布的报告，今年美国GDP料仅增长2.3%，这一数字低于上个月预计的2.9%；而失业率预计将达到3.7%，高于此前预测的3.2%。该组织还预计，美国2024年和2025年的失业率都将超过5%。

事實上，即使上周公佈的美國6月非農就業報告表現強勁，但亞特蘭大聯儲（Atlanta Fed）的一項經濟預測模型仍顯示，今年第二季度美國經濟產出摺合成年率將收縮1.2%，此前，美國第一季度GDP的降幅摺合成年率為收縮1.6%，這預示著美國經濟將達到技術性衰退的門檻。

展望日內，美國勞工部將發佈最新的6月CPI報告，料將有助於進一步揭示美聯儲加息的預期軌跡。

根據FactSet的一項調查，華爾街經濟學家預計，6月份消費者價格指數（CPI）同比增幅將從5月份的8.6%升至8.8%。 德意志銀行經濟學家預計，除非本周通脹出現明顯令人失望的情況，否則美聯儲在即將召開的會議上再次加息75個基點的可能性應該很大。

責任編輯：趙思遠