財聯社上海7月12日訊（編輯 黃君芝）世界最大的資產管理公司貝萊德週一表示，全球股市和債市今年遭遇了至少30年來最糟糕的情況，目前還看不到快速復甦的跡象。

貝萊德還削減了對發達市場股票的敞口，理由是各國央行積極干預以抑制全球不斷飆升的通脹。

貝萊德指出，俄烏衝突以及工作力短缺造成的供應瓶頸，將使價格上漲的步伐繼續加快。 作為應對，各國央行將繼續收緊貨幣政策，直到經濟陣痛迫使央行貨幣政策不得不轉向，無奈接受與通脹共存的現實。

“最終，在我們看來，對抗通脹（措施）對增長和就業造成的損害將變得相當明顯，央行將不得不接受高通脹。” 以Jean Boivin為首的貝萊德策略師在周一發佈的一份報告中寫道。

切忌逢低買入

貝萊德下調了對股票的預期，並表示，傳統的60/40股票債券投資組合和“逢低買入”可能不再是有效的投資策略。 貝萊德表示，其已經增加了對投資級信貸的配置，同時減持了發達市場股票。

“我們正面臨一個宏觀波動加劇、債券和股票風險溢價更高的新世界(7.1900.00, 0.00%, )。 舉例來說，美聯儲很可能會扼殺經濟活動的反彈，只有在衝擊出現時才會改變方向。 “策略師們寫道。

貝萊德表示，投資者應該靈活一些，並稱所謂的「雙穩健」（即穩定增長和通脹平穩的時期）已經結束，如今我們迎來了持續的通貨膨脹以及經濟活動急劇波動的時期。

“我們可能會回到上世紀70年代的波動。 這種時期別再『逢低買入』。 政策不會為了阻止資產價格大幅下跌而很快出手。 他們補充說。

今年以來，持續的價格壓力讓許多投資者措手不及。 自2月底俄烏衝突爆發以來，能源供應的不確定性迫使各國央行放棄了對溫和或短暫通脹的預測。

整體而言，這家全球最大的資產管理公司仍持長期看好股市的觀點，但由於增長停滯的風險上升，貝萊德近期已減持發達市場股票。 貝萊德策略師認為，投資者應該押注信貸，因為估值已經改善，違約風險也得到了控制。

政府國債

另一方面，儘管收益率大漲，但貝萊德仍從戰略和戰術角度看空政府公債，並減持包括美國國債在內的長期政府國債。

貝萊德指出，高通脹和高債務水準意味著，投資者持有這類資產將要求獲得更大的回報。 IMF的數據顯示，近十年來，全球債務規模顯著上升，到2020年激增至226萬億美元，為全球GDP的256%。

與此同時，貝萊德還認為部分政府債券有一定價值。 它青睞通脹挂鉤債券，尤其是歐洲國家發行的債券，並在7月11日增持了英國主權債務。 該公司表示，兩者都被市場錯誤定價。

“自5月以來，歐元區盈虧平衡通脹率的回落表明市場低估了能源衝擊帶來的通脹壓力，而英國金邊債券（英國國債）是我們首選的名義債券（即指支付固定數額債券）。 我們認為，考慮到經濟增長惡化，市場對英國央行加息的定價過於強硬，不切實際。 他們寫道。

貝萊德表示，由於英國退歐、新冠肺炎疫情、供應中斷、不斷上升的能源成本以及食品價格衝擊的影響，英國經濟看起來比其他國家更弱。 因此，英國央行將會在降低通脹的舉措方面避免過於激進。

值得注意的是，貝萊德上調英國國債評級的決定是在詹森上周決定辭去首相職務之前做出的。

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