隨著衰退陰霾的逐步逼近，需求預期的走弱正在將大宗商品拖入“跌跌不休”的洪流之中。

無論是石油、金屬還是小麥，都正在面對價格從今年高點回落的窘境，這也導致對沖基金紛紛“多翻空”。

而現在法國興業銀行中的「大空頭」分析師更是表示，大宗商品價格的暴跌，可能會在未來六個月內將全球通脹「高燒」轉為通貨緊縮。

該銀行的全球戰略聯席主管Albert Edwards在上週四發表的報告中，審視了大宗商品市場在過去兩周上演的“驚人崩盤”，並舉例稱銅作為宏觀經濟健康發展的風向標，從6月下旬步入熊市，突顯出市場對全球經濟衰退的擔憂。

Edwards表示，銅自從在5月創下每磅4.35美元的近期高點之後，其價格已經下跌超20%。 另外「同樣令人驚訝的是」，農產品也開始陷入暴跌之中，其中玉米(2721-22.00, -0.80%, )價格已從5月每蒲式耳813美元的高點下跌近30%，大豆 (5789-53.00, -0.91%, )和小麥價格也在近兩個月時間內分別下跌了約16%和35%。

Edwards還在報告中寫道：

總而言之，美國CPI食品價格通脹將像2008和2009年一樣，將崩潰為（同比）通縮...... 雖然俄烏衝突爆發（影響供給），但如果全球經濟出現衰退，石油可能也會上演同樣的一幕。

Edwards還提及：

這將是在未來六個月出現的大驚喜。 隨著大宗商品價格暴跌——反映出全球經濟衰退的蔓延——全球總體CPI將出現崩潰，通脹也將隨之崩塌（儘管通脹暫緩可能被證明是暫時的）。

Edwards還補充道，這或將導致10年期美債收益率回落至1%以下（上週五的收益率為2.9%）。

眼下歐美亞等國都在和數十年以來的最熱通脹相抗衡。

美國5月CPI同比上升8.6%，再創41年來以來新高，其中能源、住房和食品價格紛紛飆升。 美國人口普查局表示，在截止5月的一年中，食品指數上漲10.1%，這是自1981年3月以來首次漲超10%。

歐元區6月通脹率也達到了8.6%的高位，同時亞洲通脹也呈現上行態勢。 其中澳大利亞聯儲為了遏制通脹，在7月5日首次連續加息50基點，將基準利率上調至1.35%，為2019年5月以來最高利率水準。

目前澳聯儲加速緊縮，旨在將借貸利率從0%的起點上調至1.25%—1.75%的區間。 經濟學家預計，澳聯儲或將在8月再次加息50個基點。

在原油方面，WTI原油和布倫特原油價格在最近幾個交易日雙雙跌破100美元之後，在週五再度上漲至100美元上方。

Edwards對此表示：

去年這個時候，油價位於（每桶）75—80美元的（相對高位）之間，因此即使眼下油價出現小幅度下跌，（經濟）也會進入同比通縮的環境之中。

目前已經有跡象表明美國通脹將出現放緩。 上周5年期盈虧平衡通脹率已經降至2.5%，遠低於此前在3月份超出3.5%的預測值。

責任編輯：郭明煜