今日意外強勁的就業數據可能帶來了暫時的緩解,但經濟衰退的預測聲越來越大,富國投資研究所甚至認為美國已經進入衰退。 這個判斷可能為時過早,但經濟增長放緩和經濟衰退的性質意味著局面可能轉瞬即逝。
抗疫刺激措施帶來的需求激增過後,美國經濟正在快速放緩。 利率上升正在波及整個經濟,導致住房、汽車銷售和貸款需求放緩,並導致企業和消費者信心崩潰。
美國第一季度實際GDP萎縮1.6%,直白地提高了技術性衰退(通常定義為連續兩個季度負增長)的可能性。 但是,認定經濟衰退的權威是NBER(美國全國經濟研究所),條件是“經濟活動的顯著下降在整個經濟中蔓延並持續數月。 ”
衰退很難預測,因為它們是經濟狀況的一種非線形轉變。 這意味著提前不止幾個月去預測經濟衰退是極其困難的。
今天的情況如何? 根據多項領先指標,經濟增長正在放緩,並將繼續放緩。 這導致了金融壓力,在保證金帳戶借方餘額的急劇下降中得到了體現。 它們已經跌至先前與經濟衰退相關的水準。
但是,只基於一個指標來做預測是愚蠢的。 我們希望看到經濟活動普遍下降的跡象,以便對經濟衰退的逼近更有信心。 費城聯儲發佈一系列數據顯示了經濟活動增加的州的凈比例。 從下圖我們可以看到,當這一比例下降到35%以下時,很快就會導致一場NBER認定的衰退。
從圖表中我們可以看到,未來幾個月的經濟衰退風險目前還比較低,但這種情況可能會很快變化。 從投資角度,預計一場永遠不會發生的經濟衰退,跟完全沒有預料到一場經濟衰退,後果一樣嚴重,因為在市場持續上漲的情況下你可能踏空。
我們正在熊市,市場將繼續震蕩,容易出現下跌,因此需要更輕的倉位。 但更大下跌的可能性不大,除非費城聯儲等指標預示美國將在幾個月內陷入經濟衰退。
責任編輯:李桐