原標題：以史為鑒：美股熊市一般跌多久？ 跌幅有多大？

來源：華爾街見聞

近日，美國銀行(31.920.07, 0.22%, )首席投資策略師 Michael Hartnett 在報告中指出，技術面上美股仍有下跌風險，希望逢低買入的投資者應該關注標普500指數三個重要點位。

若將指數從近期高點下跌20%定義為「技術性熊市」，那麼上周標普500指數便已正式跌入近140年以來的第20次熊市。 截至6月17日，標普自2022年1月高點已經跌超23%。

Hartnett 表示，以史為鑒，本輪美股熊市或在10月結束。 屆時，標普500指數可能跌至3000點附近，較當前水準仍有約18%的下跌空間。

“標普500指數從頂部到底部的平均跌幅為37.3%，熊市平均持續289天。 歷史不能精確指導未來，但參考以上數據，標普本輪的低點約在3000點，本輪熊市將在2022年10月19日結束（黑色星期一35周年紀念日）。 ”

Hartnett 認為，美聯儲收緊政策時期“總是會打破一些東西”，美國經濟衰退、股市崩盤可能是熊市的最後兩站。 一旦塵埃落定，機會就來了：

“過程大致為：通脹衝擊（2021年下半年開始）——利率衝擊（2022年上半年）——衰退衝擊（2022年下半年）——崩盤（尚未完全完成），一旦全部完成並在2023年下半年塵埃落定，機會就來了。”

Hartnett 認為，對於希望抄底的投資者來說，標普500指數三個重要點位值得重點關注：

“標普500指數在3600點可'小幅買入'（nibble），3300點'適量買入'（bite），3000點'大膽買入'（gorge）。”

他補充稱，2023年下半年多頭的其他機會還包括小盤股、實體資產（通貨膨脹）、新興市場（美元貶值），工業（基建）以及亞洲消費市場。 同時，在低谷時最好的策略是此前“備受羞辱的'60-40'策略”。

好消息是，復盤歷史表現后 Hartnett 還發現，牛市的平均持續時間超過5年，平均回報率為198%。 Hartnett 認為，下一論牛市可能會推動標普500指數在2028年升至6000點。

Hartnett 總結稱：

“市場確實存在”嚴重超賣“的情況，反彈時機也已經成熟，但在利率衝擊能夠證明通脹衝擊結束之前，反彈可能會被拋售。 ”

美銀牛熊指標跌至0，技術面上美股仍有下跌風險

Hartnett 在報告中提及，美銀牛熊指標（Bofa Bull&Bear Indicator）跌至0的“抄底買入”的區域，此前6次該指標歸零後，有3次股市在3個月內的回報均相當強勁。

但Hartnett警告稱，目前技術面處於不利位置，如果破位將刺激美股大幅下挫。

他指出，NSYE綜合指數（美國股市+ADR+債券ETF）是華爾街公認的市場晴雨錶，目前正接近200周移動均線14000點。 Hartnett尤其強調，如果跌破14000點將是“重大破位”，屆時交易員們將把目標鎖定在2018年的11000低位，導致“熊市演變成崩盤”。

　　此外，他还指出纳斯达克(10798.3495, 152.25, 1.43%)综合指数已突破200周移动平均线，下行趋势难以避免。除去股市之外，Hartnett还认为美国国债收益率将在下半年面临大幅度波动。