美國銀行(31.85-0.20, -0.62%, )策略師Meghan Swiber在一份報告中寫道，美聯儲量化緊縮的所謂“存量效應”可能已在這一年中被消化，但對美國國債市場運作的影響“更難識別”， 再加上美聯儲政策的不確定性，可能導致市場波動。

美聯儲尚未開始縮減資產負債表規模，但如果監管機構——美聯儲或財政部——沒有採取行動，縮表只會加劇潛在的流動性問題。

流動性和市場運作問題可能促使美聯儲在資產負債表降至大約6.4萬億美元的預期水準之前放棄量化緊縮。

策略師們估計，到2024年，美聯儲的資產負債表將減少2.6萬億美元資產：美國國債減少1.75萬億美元，MBS減少8，500億美元。

“雖然美聯儲增加購買有時會改善流動性狀況，但情況並非總是如此，而美聯儲購買量減少並不總是意味著流動性狀況惡化，”Swiber寫道。 “然而，由於監管環境沒有改善以説明經紀商增強仲介能力，因此，增加的供應量需要在沒有美聯儲任何支持的情況下消化，可能會導致流動性持續低迷。”

美國銀行估計，量化緊縮對10年期收益率的影響約為40至50個基點，已經被曲線消化。

責任編輯：王茂樺