每經記者 蔡鼎 每經編輯 高涵

歐盟對俄羅斯的「部分禁油令」牽一髮而動全身。

當地時間5月30日深夜，歐盟方面宣佈，歐盟成員國領導人就立即部分禁止進口俄羅斯石油(30.00, 0.00%, )達成一致。 歐盟聲明發佈后，布油應聲漲破120美元/桶，創近兩個月來新高。

圖片來源：英為財情

由於歐洲是俄羅斯能源的最大買家，且歐元區數個成員國對俄羅斯能源高度依賴，對俄石油的禁運引發了對歐洲經濟的擔憂。 惠譽首席經濟學家布萊恩·科爾頓（Brian Coulton）在發給《每日經濟新聞》記者的一份研究報告中指出，“（歐盟）突然禁運俄羅斯石油，風險非常大且正迅速上升。 ”

歐盟針對俄羅斯的「部分禁油令」影響的不僅僅是歐洲。 當地時間5月31日，國際能源署執行幹事法提赫·比羅爾（Fatih Birol）在接受媒體採訪時表示，俄羅斯是全球能源體系的基石，俄烏衝突和西方國家對俄羅斯的制裁使全球同時面臨石油、天然氣和電力三重危機。

“原油價格的上漲將不可避免地加劇更廣泛市場對通脹的擔憂，並重新引發人們對各大央行貨幣政策仍落後於大趨勢的擔憂。 這意味著全球金融狀況可能再度趨緊。 如果油價持續向上突破，可能會削弱投資者信心。 “三菱日聯金融集團全球市場研究部主管德里克·哈彭尼（Derek Halpenny）在發給每經記者的置評郵件中表示。

歐盟「部分禁油令」代價幾何？

布魯塞爾當地時間5月30日深夜，歐洲理事會主席蜜雪兒在社交媒體上宣佈，歐盟已就對俄實施石油禁運達成共識，將立即覆蓋2/3歐盟自俄羅斯進口的石油。 但需要注意的是，這次達成的是“縮水版”協定。 石油禁運將包括石油和石油產品，但將豁免通過管道輸送到匈牙利、斯洛伐克和捷克共和國的原油。

歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩表示，這一制裁將使歐盟在今年年底前從俄羅斯進口的石油「有效減少」90%。 雖然主要針對海運，管道運輸尚未被包含在內，但依舊讓已經緊繃的歐洲能源市場雪上加霜。

比羅爾認為，當前的能源危機將比20世紀70年代和80年代的危機規模更大，持續時間更長。 他表示，隨著暑期到來，美國和歐洲地區可能將出現燃料短缺危機，人們會發現柴油、汽油和煤油同時出現供應不足的情況，特別是在歐洲，因為歐洲不僅原油依賴進口，石油產品也依賴進口。

布萊恩·科爾頓在發給每經記者的報告中指出，雖然歐盟公佈的對俄石油的海運禁運將分階段實施，但隨著俄烏衝突的繼續，突然禁運俄羅斯石油的風險非常大且正在迅速上升。 “此外，歐洲對俄羅斯石油風險敞口非常大，因此在這種情況下，歐洲經濟衰退或將很難避免。”

根據布萊恩·科爾頓團隊今年3月份的預測，2023年歐元區和德國的經濟增長約為2%，但近期數據已經顯示出下行風險。 “通脹上升還可能通過減少家庭實際收入放大對經濟的影響，歐元區很可能在2022年底或2023年初陷入衰退。”

歐盟統計局5月31日公佈的數據顯示，受俄烏衝突影響，能源市場持續動蕩，食品價格飆升，5月歐元區通脹按年率計算達8.1%，再創歷史新高。 剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率也由4月的3.5%升至3.8%。

另外，美國也約有100萬桶/日產(8.16-0.21, -2.57%, ) 能的煉油廠被永久關閉，部門煉油廠選擇轉變為生物燃料生產基地，這導致近期美國燃料價格和電力價格都顯著上漲。 在全球範圍內，煉油廠的能力也很緊張，尤其是在西方買家（包括美國）不再進口俄羅斯真空氣體油（VGO）和其他將原油提煉成汽油、柴油和航空燃料所需的中間產品之後。

摩根大通(130.16-1.84, -1.39%, )近日警告稱，伴隨著美國夏季假日高峰季開啟，美國汽油零售價可能會在8月達到6.2美元/加侖，較目前水準再漲50%，並且年底前不會看到油價大幅回落。 與此同時，美國環境調查局的數據顯示，美國電力(101.95-0.30, -0.29%, )平均價格在過去一年上漲了6.1%。

能源上漲推高通(141.22-4.98, -3.41%, )脹，全球經濟何去何從？

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“禁油令”消息一出，布油應聲漲破120美元/桶，創近兩個月來新高。

對此，德里克·哈彭尼在郵件採訪中對《每日經濟新聞》記者指出，原油價格的上漲將不可避免地加劇更廣泛市場對通脹的擔憂，並重新引發人們對各大央行貨幣政策仍落後於大趨勢的擔憂。 這意味著全球金融狀況可能再度趨緊。 如果油價持續向上突破，可能會削弱投資者信心。 ”

美國銀行(36.19-0.51, -1.39%, ) 全球大宗商品和衍生品主管法蘭西斯科·布蘭奇（Francisco Blanch）在最近發佈的一份研報中表示，雖然俄烏衝突加劇了全球能源市場的問題，能源市場的供應問題存在已經有一段時間了，事態的發展可能會導致能源價格的進一步上漲。 他指出，「石油市場供應問題的核心是石油價格的供應彈性的變化。 總的來說，非OPEC國家的鑽井平臺數量沒有像過去那樣對全球油價上漲做出反應。 最終的結果是，面對負面的供應衝擊，能源價格現在不得不上漲更多來實現市場的供需平衡。 ”

“鑒於我們現在對布倫特原油120美元/桶的目標價，我們認為俄羅斯石油出口的急劇收縮可能會引發一場全面的1980年代式的石油危機，並推動布倫特原油價格遠超過150美元/桶的水準。” 布蘭奇在報告中補充道。

上世紀80年代石油危機，又稱第二次石油危機，是20世紀下半葉三大石油危機之一。 當時原油價格從1979年的15美元/桶左右最高漲到1981年2月的39美元/桶。 另一方面，市場的心理預期也扮演了重要的推動作用。 1978年洛克菲勒基金會在報告中稱，“世界將逐漸經歷石油的長期緊張，甚至是嚴重的不足”，使得市場對油價上漲的預期不斷升溫。

弗朗西斯科·布蘭奇還在研報中警告稱，能源價格上漲和歐盟對部分俄羅斯石油實施的禁運有可能導致全球性的衰退。 “由於俄羅斯的能源供應問題以及包括石油投資疲軟在內的其他問題，全球石油產量（在短期內）不太可能大幅上升。 歐盟對俄羅斯石油的禁運，將導致局面進一步惡化。 ”

他認為，全球經濟增長與能源需求密切相關，且目前的能源股位置非常低，原油庫存/使用量的比例也在歷史最低點附近。 “因此，如果全球經濟要繼續增長，能源的供應就必須增加。”

布蘭奇認為，儘管與40年前相比，全球GDP與石油市場的相關性已經下降，但全球經濟仍將繼續依賴能源來擴張。 他指出，「過去，我們衡量GDP的標準通常是汽車銷量、航空旅行次數或某一年新建的數據中心數量。 但如果沒有能源，任何主要的經濟體都將無法擴張。 在我們看來，無論這種能源的來源是熱能還是可再生能源都不太重要，只要可以用的就行。 ”

此外，布蘭奇在研報中預測，2023年的全球石油需求將接近新冠肺炎疫情暴發前的水準，但前提是俄羅斯的原油和凝析油產量保持在1000萬桶/天，且OPEC+的原油產量增加。

《每日經濟新聞》記者注意到，與美銀的悲觀預測不同，高盛（318.68， -5.57， -1.72%） 認為全球經濟不會出現衰退。 高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）週二在一份報告中指出，“儘管我們對全球經濟增長預判長期低於普遍預期，但我們認為，除非出現新的負面衝擊，否則對今年經濟活動下滑的擔憂最終將被證明是多餘的。 ”

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責任編輯：郭明煜