來源：華爾街見聞

原本集體低開的美股三大股指，在美聯儲5月紀要發佈后，漲幅逐步擴大並達到日內高點。 截至收盤，道指連漲四日，標普500指數收漲近1%，納指和納指100均從昨日所創的2020年11月以來新低反彈。

為何？ 這是因為紀要透露出的重磅資訊讓市場開始大膽猜測， 美聯儲剛剛不僅發出了加息信號，也暗示了它的結束點。

首先針對紀要所提及的「聯儲決策者強調需要為遏制通脹迅速加息，可能超出市場預期，認為需要今年6月和7月的最近兩次會議都加息50個基點」，紀要同樣指出“鑒於正在變化的經濟前景及前景的風險，限制性的（restrictive）政策立場可能變得適合”。

就像花旗全球市場的董事總經理Eric Merlis所發出的評論，他從紀要中看到， 聯儲承認，他們不會輕率地一條道走下去，他們承認情況可能變化。

此外，紀要顯示聯儲工作人員更新了個人消費支出（PCE）通脹預期， 而這被評論視為聯儲釋放了有關何時可能結束加息的重磅信號。

考慮到今年上半年供應鏈緊張緩解較慢，而這導致預期進口價格上抬，為此他們將今年下半年和明年的PCE價格通脹預期小幅上調。 他們還認為，薪資上漲將給服務價格帶來比之前預期更大的上行壓力。

調整結果是：

今年的總體PCE價格通脹率預期為4.3%，因預計總需求放緩、供應限制好轉將緩和經濟體內的供需失衡，2023年的PCE價格通脹將回落到2.5%，2024年降至2.1%。

評論認為，上述預期調整意義重大。 彭博的策略師Vincent Cignarella指出，雖然大多數聯儲官員都認為，未來要繼續數次加息50個基點，但這些激進行動會讓聯儲在需要時擁有政策轉向的靈活性， 意味著緊縮措施可能根本持續不了很長時間。

Cignarell估計， 如果上述PCE預期準確，這就暗示著，只要再來三次50個基點的加息行動，美聯儲就會結束當前的貨幣緊縮週期，為今年下半年一大風險反撲鋪平道路。

而且在會議紀要公佈前，利率市場對聯儲加息的預期已經開始降溫，並且對聯儲在加息后降息的預期升溫。

自本月初美聯儲會議以來，市場預期聯儲9月加息的幾率急劇下降，從80%降至不足40%。 對此摩根大通(131.271.83, 1.41%, )策略師認為，9月可能是美聯儲轉向的關鍵時點。 因為屆時會再公佈三次CPI，證明是否通脹如聯儲主席鮑威爾所認為需要的那樣真正放緩。

所以這也能解釋為什麼亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic預計，美聯儲可能會在9月份暫停加息。