財聯社5月25日訊（編輯 瀟湘）美債收益率週二（5月24日）大幅下挫，延續了近兩周以來持續的回落態勢。 隨著糟糕的美股企業財報和美國經濟數據持續引發市場避險情緒，交易員開始陸續下調了對今年美聯儲加息幅度的預期。 而在美股持續重挫的背景下，美債市場則不斷吸引著避險買盤的湧入。

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜全線暴跌，跌幅普遍接近乃至超過10個基點。 其中，指標10年期美債收益率在紐約時段尾盤下跌9.9個基點報2.757%，盤中一度跌至2.72%關口，為近一個月以來的最低水準。

其他期限收益率方面，2年期美債收益率週二重挫14個基點報2.491%，3年期美債收益率大跌13.2個基點報2.662%，5年期美債收益率下跌12.5個基點報2.749%，30年期美債收益率下跌8.5個基點報2.971%。

目前，10年期美債收益率已遠低於兩周前錄得的3.124%的今年高位。 在5月份迄今的17交易日中，有11個交易日下跌。 NatAlliance Securities國際固定收益部門主管Andrew Brenner在研報中預計，10年期美債收益率下一個關鍵水準或將是2.55%。

企業財報經濟數據「天雷滾滾」。

從隔夜的盤面看，Snap發佈盈利預警後股市的下跌最先引發了對美國國債的避險需求。 投資者對美國經濟衰退的擔憂已導致標普500指數年內累計下跌了逾18%，這給避險資產美債止跌提供了助力。

Snap在週一盤后公佈的財報中表示，本季度的營收將達不到目標，因宏觀經濟環境惡化的程度和超過了預期，並警告稱招聘將出現低迷，隨後該公司股價暴跌43%。

對Snap廣告收入中斷的擔憂，也波及到了今年遭受重創的其他科技股。 Meta下跌14.95美元，跌幅7.6%，收於181.28美元，谷歌母公司Alphabet下跌110.36美元，跌幅5%，收於2119.40美元。 以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌270.83點，至11264.45點，全天跌幅達2.3%。

Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli表示：“週二早間美股遭受重創，罪魁禍首便是Snap發出的業績警告。 有些人或許會感到懷疑，一家規模相對較小、多年未能實現盈利、隨時可能倒閉的社交媒體公司發佈預警，怎麼可能影響到整個大盤？ 但考慮到目前整體市場的敏感性，Snap的確能夠造成超過自身體量的衝擊。 ”

他解釋稱，「無論是在數量上還是在心理上，科技股仍然在市場上佔主導地位，因為其仍是最大的權重板塊。 儘管過去幾個月科技股遭到了無情清算，但人們依然大量持有這些股票。 ”

與科技股一樣，上周塔吉特和沃爾瑪發佈疲弱業績和前景預期後，美股零售板塊也曾因業績「暴雷」而遭遇大跌，並繼而波及整個市場。 這促使投資者轉向相對安全的國債，説明止住了數十年來最嚴重的債券價格跌勢。

在經濟數據方面，隔夜華爾街也同樣面臨著一系列的利空消息——美國Markit製造業和服務業PMI齊創多月新低、新建住宅銷量創近九年最大跌幅，裡奇蒙聯儲商業活動指標降至兩年低點，多輪不利經濟數據的輪番轟炸，再度令人們直觀感受到了未來美國經濟可能陷入衰退乃至滯脹的風險。

標普全球首席商業經濟學家Chris Williamson表示，5月份的PMI數據表明，最近美國的經濟增長勢頭已進一步減弱。 自3月份見頂以來，美國經濟增長已經放緩，尤其是在服務業，因為在奧密克戎疫情過後，被壓抑的需求顯示出了減弱的跡象。

目前，花旗編製的美國經濟驚奇指數已經跌至了-37的深度負數區域，為2021年10月以來的最低水準。

美聯儲緊縮路上恐將愈發謹慎？

在週二美債收益率與納指雙雙重挫後，貨幣市場交易員當前預計美聯儲將在未來三次政策會議上累計加息約135個基點，低於周一收盤時的約141個基點。 同時，市場目前預計聯邦基金利率將在明年年中於2.95%水平見頂，低於本月早些時候預測的3.4%。

投資者還下調了通脹預期，美債市場上10年期盈虧平衡通脹率本月迄今已下跌了37基點至2.57%。

不少業內人士表示，儘管眼下的金融市場動蕩和經濟數據的低迷表現，尚還不足以改變美聯儲在未來兩月分別加息50個基點的固有路線圖，但很可能令該聯儲在此後的緊縮道路上變得更為謹慎。 事實上，本周以來已經有美聯儲官員呼籲其同事需要在接下來謹慎行事。

屬於美聯儲鴿派陣營的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）週二就撰文表示，“在我們迅速將貨幣政策恢復到更中性的立場、以使通脹率接近我們2%的目標時，我認為因注意推進的速度、避免魯莽，我們在疫情期間看到事件和市場轉變可能很快發生。 ”

美聯儲鮑威爾在5月17日的講話中曾表示，官員們將繼續推進，直到看到通脹以明顯且令人信服的方式下降。 對此，儘管博斯蒂克同意緩和價格壓力是首要任務，但他認為過分相信預測是有風險的。

“不確定性籠罩了經濟前景的幾乎所有方面，從疫情到烏克蘭戰爭再到供應緊張，政策制定者必須注意這些不確定性，在收緊政策方面謹慎行事，”博斯蒂克稱。

博斯蒂克今年在FOMC沒有投票權。 本週一，他曾主張美聯儲在9月份停一停（暫停加息），評估一下行動對實體經濟的影響。

他在週二的最新文章中沒有重複這一資訊，但強調了靈活性的必要性：「就算是在拉響警鈴的消防車在交叉路口也會放慢速度，以免造成更多本可預防的麻煩。 ”

展望日內，美聯儲今晚即將公佈5月3-4日貨幣政策會議的紀要，投資者或可從中更好地把握美聯儲對未來利率路徑的看法。 在那次會議上，美聯儲時隔20多年首次將政策利率一次性提高了50個基點，並設定了縮減資產負債表的時程表。

Piper Sandler全球資產配置主管Benson Durham表示，美聯儲政策的預期路徑已經下移，不過，市場對於通脹和經濟增長仍然存在很大的不確定性，現在對美聯儲來說很艱難，他們真的需要砥礪前行。