文章來源：華爾街見聞

羅森伯格認為，美聯儲收緊政策完成之前，市場不會出現低谷。

熊市將使標普500指數跌至3300點，這是華爾街長期熊派、羅森伯格研究公司總裁兼首席經濟學家大衛·羅森伯格（David Rosenberg）的最新預測。

當地時間週一，羅森伯格在財經網站Market Watch上撰文，稱過去兩年美國股市和債市是虛假的牛市，是由目光短淺的經濟學家、策略師、權威人士等的推斷和沆瀣一氣造成的。

根據羅森伯格的說法，通脹將在明年消失，美國經濟將陷入衰退。

“貨幣供應的增長實際上已經崩潰，貨幣周轉率也沒有任何波動。 過去一年，財政政策由鬆變緊，大宗商品的週期性因素逐漸消退。 由於美聯儲主席鮑威爾非常短視將目光放在「職位空缺」上，這是一個軟指標，他錯過了裁員上升和公司減少招聘的機會。 ”

羅森伯格表示：「我感覺自己重回2008年的夏天。 股市正在遵循一個熟悉的模式——衰退熊市。 ”

第一階段是美聯儲引發的市盈率收縮。 通常情況下，股市第一次下挫20%是由於流動性枯竭導致市盈率下降造成的，市盈率通常在熊市的第一個階段下降4個百分點。 而這一次，市盈率自2022年的峰值下降了超過5個百分點。

羅森伯格認為，目前的股市遠沒有看上去的那麼“便宜”，投資者應該謹慎抄底。

美聯儲收緊政策完成之前，市場不會出現低谷。 在非流動性因素導致的衰退熊市（如2018年）中，只有真正的政策寬鬆才能將市場推入低點。 不過需要相當長的一段時間。

羅森伯格表示，美國股市也需要美債市場的“相對”估值支撐。 “過去熊市結束時，10年期美債收益率平均下行135個基點。 歷史表明，在任何人都能看多股市之前，我們首先需要債市大幅上漲，這意味著收益率將降至2%以下。 ”

標普500指數的股息收益率只有1.5%，而熊市通常在股息收益率與債券收益率趨同時才會結束。 這意味著標普500指數的低點接近3300點。

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