來源：華爾街見聞

摩根大通警告，伴隨著美國夏季駕駛高峰季開啟，美國汽油零售價可能會在8月達到6.2美元/加侖，較目前水準再漲50%。

美國汽車協會（AAA）的數據顯示，美國所有州的汽油零售價本周有史以來全部升至4美元/加侖以上。 加州的油價最貴，平均油價達到6.021美元/加侖，創歷史新高，另有其他五個州的價格在5美元以上。 相關上漲主要受美國煉油廠產能下降、燃料庫存減少影響。

自今年3月以來，美國汽油平均價格已超過4美元，為2008年以來首次。 伴隨著夏季駕駛旺季開啟——從5月30日陣亡將士紀念日開始，一直持續到9月初的勞動節——美國汽油價格有望繼續飆漲。

摩根大通分析師Kaneva分析指出，美國煉油廠通常會在夏季駕駛旺季之前生產更多的汽油，從而增加汽車庫存。 但自今年4月中旬以來，由於煉油廠專注於生產柴油，美國汽油庫存出現季節性下降，目前正處於2019年以來的最低季節性水準。 東海岸的汽油庫存更加緊張，降至2011年以來的最低水準。

汽油出口增加也加劇目前的庫存危機。 EIA數據顯示，自3月以來，美國出口到墨西哥和拉丁美洲其他地區的汽油出口量平均約為90萬桶/日，比季節性標準高出約10萬桶/日，比夏季出口量高出近30萬桶/日。

Kaneva警告，如果美國汽油出口繼續保持這種高速增長，且煉油廠持續以當前的產能利用率運行，全美汽油庫存可能繼續下降，遠低於2008年創下的低點水準，屆時汽油零售價格可能攀升至6美元/加侖甚至更高。

摩根大通對汽油庫存變化與NYMEX汽油價格之間關係的回歸分析顯示，從現在到8月，汽油庫存下降約6000萬桶將導致汽油價格上漲37%，這意味著美國汽油平均零售價到8月底將有望攀升至6.20美元/加侖。

在目前的狀況下，汽油價格的持續上漲可能會抑制部分出口需求。 但Kaneva認為，即使出口下降，美國汽油庫存仍可能在駕駛旺季結束前維持在10年低位。

Kaneva認為，除非煉油廠將生產重點轉向汽油，並在駕駛旺季開始前立即削減出口以重建庫存，否則美國消費者在年底前不會看到油價大幅回落。

目前來看， 在經歷疫情多輪壓制后，今夏美國汽油需求有望得到部分釋放。 研究機構GasBuddy在其夏季旅行調查中發現，儘管汽油價格要高得多，但計劃今年夏天旅行的美國人比2021年要多。

GasBuddy的石油分析主管Patrick De Haan表示，過去一周的汽油需求增長了3%，較四周平均水平增長1.8%，“美國人顯然並沒有因為高油價而灰心。 ”