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財經快訊
美聯儲立志打壓通脹美國經濟能避免硬著陸嗎?
日期
2022-05-17
2022年05月17日05:34 第一財經
 

 [ 數據提供商EPFR 的數據顯示,過去五週,專注於美股的共同基金和交易所交易基金(ETF)共錄得近370億美元的資金流出。]

  美聯儲立志打壓高通133.91 , -1.02 , -0.76% )脹,美國經濟這次能成功軟著陸嗎?

  15日,高盛303.44 , -3.55 , -1.16% )公司前首席執行官布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)警告稱,隨著美聯儲收緊政策,美國企業和美國消費者應做好經濟衰退的準備。

  他在接受美媒採訪時稱,美國經濟正走向衰退的風險“非常、非常高”。

  同一天,高盛公司發布報告下調了今明兩年美國經濟增長預測。高盛經濟團隊預計,2022年美國國內生產總值(GDP)將增長2.4%,低於此前的2.6%。2023年的GDP增長率預測也從2.2%降至1.6%。報告稱,這是“必要的增長放緩”,用以幫助通脹率下降,並抑制工資增長。

  美聯儲主席鮑威爾(Jerome Po we6.52 , -0.24 , -3.55% ) ll)上週警告說,將通脹降至美聯儲2%的目標將帶來“一些痛苦”。本月,美聯儲已將其基準政策利率一次性提高了50個基點,這是2000年以來的第一次。美聯儲暗示,在接下來幾個月的兩次會議上,應該會再次提高同樣規模的利率。

  根據美國勞工統計局數據,4月的消費者價格指數(CPI)比一年前上漲了8.3%,雖然比上個月有所放緩,但仍然是上世紀80年代以來的較高水平。但工資並沒有跟上,根據價格上漲進行調整,4月份平均工資連續13個月下降。

  此外,密歇根大學調查顯示,美國消費者情緒在5月初下降到2011年以來的最低水平。

  美國經濟剎車會有多狠?

  通貨膨脹率徘徊在美國幾十年來的最高點,而且可能會在很長一段時間內保持高位,而美聯儲似乎堅定地致力於通過積極加息來迅速冷卻通貨膨脹。這最終將有兩種結局,一是經濟軟著陸,即在經濟活動沒有明顯下降或失業率大規模上升的情況下,通貨膨脹逐漸消退;二是硬著陸,即經濟陷入衰退。

  最近幾週,經濟學家對美國經濟衰退的擔憂一直在增加。

  根據外媒對經濟學家的最新月度調查,未來12個月美國發生經濟衰退的概率目前為30%,是2020年以來的最高值,比4月份的27.5%略有上升,比三個月前經濟學家預測的機率高出一倍。

  4月,美國銀行34.81 , -0.36 , -1.02% )表示,“通貨膨脹衝擊”將導緻美國2022年的經濟衰退,並創造股票熊市。該銀行研究人員表示,之前幾乎所有經濟衰退前都出現了通貨膨脹激增,包括20世紀60年代末、20世紀70年代初和2008年。

  該行稱:“就衰退預期而言,最後一塊倒下的多米諾骨牌將是更高的(國債)收益率和更弱的美元。”

  德意志銀行也同意,美國經濟衰退是可能發生的,但其模型的時間框架是在2023年底前。該銀行預測,衰退觸發因素將是美聯儲將利率提高到5%以上。該銀行認為,為了抑制通貨膨脹,美聯儲將不得不大幅度提升利率,甚至遠高於許多分析師目前預期的3%。“我們會有一次大的衰退,但我們強烈認為,美聯儲越早、越積極地採取行動,對經濟的長期損害就越小。”報告稱。

  不過也有人認為,美國經濟可以在加息中軟著陸。上週,美國財政部長耶倫(Janet Yellen)在國會聽證會上承認,通貨膨脹是美國和拜登政府面臨的“頭號經濟問題”,她相信美聯儲可以在不引起經濟衰退的情況下降低通貨膨脹,因為美國就業市場和家庭資產負債表強勁,債務成本低,銀行業也很強大。

  投資諮詢公司BCA Research美國銀行信貸部門副總裁拉貝奇(Jonathan LaBerge)對第一財經記者稱,該機構也認為美國很可能會在未來一年避免經濟衰退。“我們下調了2022年GDP增長的預測,我們認為比經濟衰退更可能發生的是,一個輕滯脹的環境中低於趨勢的增長,但仍是正增長。”他稱。

  摩根大通118.26 , -0.83 , -0.70% )稱,儘管美國家庭面臨持續的金融壓力,但短期內不太可能出現經濟衰退。“美聯儲今年甚至到明年都將要對抗通脹,但無論利率怎麼變,通脹還有其他下降方式。”該機構投資策略主管曼努奇安(Jacob Manoukian)稱,各種跡象表明今年消費品價格將走弱,這意味著通脹可能很快就更能被容忍。

  瑞士銀行17.12 , -0.19 , -1.10% )則說,預計2022年美國GDP增長將弱於去年,但不會陷入衰退。“通貨膨脹可能從目前的水平下降,但仍高於疫情前的水平。”瑞銀寫道。

  在上個月的高盛年度股東大會上,高盛現任首席執行官所羅門(David Solomon)對經濟衰退的前景則不太確定。“我們的經濟學家認為,未來幾年美國出現經濟衰退的可能性約為30%,”所羅門說,“但同樣,這是一個很大的未知數,而且結果的差距很大,所以我們都會密切關注。”

  消費者的需求正在減少

  美國經濟分析協會(EAA)總裁兼首席經濟學家斯特恩(Susan Sterne)稱,現在美國消費者並沒有像2008年那樣在財務上過度消費,因此不會在未來很長一段時間內處於“回撤”狀態,持續的支出應該帶來“就業方面的一些穩定”。

57.89 , -0.56 , -0.96% )

  拉貝奇對第一財經記者稱:“人們認為製造業和商品生產部門是經濟增長的主要指標,而目前製造業活動的指標出現疲軟,這反映了一種鬆動,一種正在進行的從商品支出到服務支出的轉變。商品支出在疫情期間大規模地增長,但這種趨勢並不會永遠進行下去。……這應該將推動核心消費價格降低。”

  美國銀行高級美國經濟學家埃里克斯·林(Alex Lin)稱,美國人通過刺激措施、增加儲蓄和金融市場的反彈,在疫情週期內積累了大量的財富,但最近開始扭轉了方向。

  瑞安稱,美國人的錢包在最近幾個月面臨著多重打擊。刺激性支票援助結束,通貨膨脹率急劇上升,利率也開始攀升,這將削弱美國人在家具、汽車和衣服等商品上的高消費,但不會出現金融危機時期的災難性減退,只是會拉低增長。

  “僅僅是商品支出回落到疫情之前的趨勢,就足以導致溫和的衰退。”瑞安說,與此同時,醫療保健、住宿和旅遊等服務性行業正重新回到疫情前的軌道,人們在這些行業的支出將開始攀升。

 
 
 
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