財聯社 瀟湘

財聯社5月11日訊（編輯 瀟湘）美債價格週二上漲，指標10年期美債收益率從逾三年高位回落，重新來到了3%關口下方，不少市場參與者在今晚關鍵的美國4月CPI數據公佈前重新調整倉位，此份數據或有望顯示美國CPI同比漲幅暫時見頂。 此外，多位美聯儲官員隔夜發表了最新講話，在重申將繼續50基點加息以抗通脹的同時，也正盡量試圖安撫人心。

行情數據顯示，美債收益率週二多數走低。 其中，10年期美債收益率下跌4.3個基點報2.998%，延續了前一交易日從3.20%一線高位的回落態勢。 不過，自3月初觸及兩個月低點以來，10年期美債收益率仍飆升了約127個基點。

其他期限收益率中，2年期美債收益率隔夜上漲2.1個基點報2.625%，5年期美債收益率下跌3.1個基點報2.921%，30年期美債收益率下跌2.7個基點報3.128%。

周二美國財政部進行的3年期美債標售整體表現良好，鞏固了市場對美國國債的需求。 此次標售的得標利率為2.809%，略低於投標截止時的預期水準。 投標倍數則為2.59，創下了2021年3月初以來的最高。

美聯儲官員繼續為50基點加息造勢

　　隔夜有多位美联储官员发表了5月议息会议后的首次讲话。整体而言，这些官员们无论鹰鸽，均普遍支持未来几次会议继续加息50个基点，这与上周美联储决议上主席鲍威尔释放的信号一致。而在近来市场大跌的背景下，他们的措辞似乎也正尽量小心，并试图提振人们对经济前景的信心。

　　美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯隔夜就给出了他对美国经济未来两年走向的基准指引：随着货币政策的收紧，美国的通胀增速将会在今年降到4%左右，2023年时能降到2.5%，并在2024年回归政策目标2%。在通胀恢复正常的背景下，美国劳动力市场将大致维持稳健，失业率也将维持在历史低位附近。

　　威廉姆斯表示，本月会议上加息50个基点并缩表，是美联储取消对经济支持的一个重要举措，同时推进这两项也给我们留下“一点点空间”，能够在未来数次会议上继续进行诸如50点加息的操作。

　　今年FOMC的票委、克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）则表示，她支持加息50个基点，但如果通胀到今年下半年不缓和，会支持以更大幅度加息。她不想排除任何行动的可能性，“如果到今年下半年还没有通胀放缓的迹象，我们可能必须加快速度。”

　　“我们没有永远排除75个基点，是吧？我们现在的节奏对我来说似乎是合适的，”Mester周二接受采访时表示。“我们必须要评估通胀是否真的在下降，在有过几次行动后，我们就能获得更多信息，来进行观察，”她说，她指的是加息50个基点。

此外，里士滿聯儲主席巴爾金（Thomas Barkin）認為，美聯儲將把利率提高到既不會刺激也不會抑制需求的水準，然後決定是否必須再進一步。

“進入中性利率區間之後，我們可以再判斷通脹是否仍然在要求我們對經濟踩刹車的水準，” 巴爾金在馬里蘭州塞西爾縣商會的有準備發言中表示。 他估計中性利率在2%至3%之間。

美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）週二則承諾，美聯儲不會在通脹問題上重蹈上世紀70年代的覆轍。 他在與明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利的小組討論中表示，當時美聯儲對通脹態度強硬，但每當收緊貨幣政策導致失業率上升時，央行就會退縮。

這一次，沃勒表示他和同事們將堅持加息的意圖，直到通脹率降至美聯儲的目標水準。 “我們知道美聯儲在1970年代沒有認真對待通脹的後果，我們不會讓這種情況發生，”沃勒指出。

今晚聚焦美國4月CPI數據

近期全球金融市場劇烈波動，一大原因便是因為投資者質疑美聯儲是否有能力在不使經濟崩潰的情況下為40年來最熱的通脹降溫。 而隨著本月美聯儲將加息速率加碼至一次50個基點，同時又暫時不想立刻按下75個基點的“核按鈕”，美國通脹的嚴峻形勢是否能真的如美聯儲設想的那樣降溫，就顯得至關重要了。

紐約聯儲當地時間週一公佈的一項最新調查數據顯示，美國消費者對未來一年的通脹預期在4月份有所下降，但對中期通脹率的看法和家庭支出預期卻攀升至了歷史新高。

這一切都正令市場焦點轉向了今晚美國勞工部將公佈的4月CPI數據之上。

目前市場普遍預計，美國4月CPI同比增速為8.1%，料將較上個月觸及40年高位水準——8.5%有所回落。 若這一預期兌現，這將是自去年三季度以來美國通脹同比增幅首次較前值出現回落。

就美債市場而言，隔夜各期限收益率的普遍回落，或許也在一定程度上受到了這一關鍵通脹指標發佈前倉位調整的影響。

值得一提的是，美國債券市場反映未來5年通脹預期的指標週二降至了不到3%，抹去了俄烏衝突推動大宗商品價格飆升后該通脹預期的創紀錄上漲。 隨著通脹保值證券（TIPS）收益率下降幅度低於常規國債，TIPS隱含的美國消費者價格指數平均升幅也走低。 該指數3月24日觸及3.76%的高點，為2004年5年期TIPS恢復發行以來的最高水準。

對一些投資者來說，債券市場受通脹推動的疲弱態勢已大部分被消化，儘管仍有上行空間，但收益率可能很快開始回落，因美聯儲行動正導致金融環境收緊。

“就收益率而言，我們可能正接近峰值，”Vanguard固定收益集團高級投資組合經理、美國國債和通脹主管John Madziyire表示。 “由於波動性如此之高，收益率仍有可能走高，但我們可能正接近收益率峰值的定價點，買家將開始更有興趣在此水準買入。”

不少業內人士表示，若今晚的美國4月CPI同比增速能如預期般下降至8.1%，乃至重新回到“7時代”，料有望進一步推動美債收益率回落，不過若在基數效應的説明下，增速依然未能實現明顯降幅，則很可能預示著美國通脹形勢正變得根深蒂固，美聯儲未來不乏以更為激進姿態加息的可能，美債收益率或將進一步大幅攀升。