我們不需要瑞·達利歐來告訴我們說股市的一些泡沫已經萎縮，這一點誰都知道。 不過，通過他最新更新的市場泡沫指標，我們至少還可以得到一點有價值的結論：根據歷史經驗，股市還有下跌空間，特別是那些不盈利的科技公司。

達利歐的泡沫指數有六個因數，其中包括傳統估值指標，例如市凈率，還有情緒指標，槓桿指標等等。 目前，該指數已從超過第八十百分位跌至第四十百分位左右。

好消息是，有大量熱空氣已經從市場這個熱氣球中流出去了。 壞消息是，如果按照1990年代和1920年代的市場表現，那麼該指數將繼續下降到第二十百分位左右。

在泡沫指數的這六個成分中，傳統的估值指標和槓桿指標與先前泡沫破裂時期相比仍然很高。 達利歐寫道：

它們沒有在極致的泡沫水準並不意味著已經安全或者是做多的好時機。 實際上，從我們的指標看，美國股市整體看來依然高估。 歷史表明，一旦泡沫開始破裂，更多的情況是會出現向下方的過度反應，而不是在一個更“正常的”價格穩定下來。

當美聯儲加息時，市場過度反應的情況尤其值得關注，沒人知道這個過程會走多遠、持續多久。