摩根士丹利( 85.05 , 0.31 , 0.37% )策略師Michael J．Wilson警告稱，由於投資者對經濟衰退和美聯儲大幅收緊貨幣政策感到擔憂之際難以找到避風港，標普500指數即將大幅下挫。

　　“鑑於防禦性股票現在價格昂貴，幾乎沒有絕對的上漲空間，標普500指數似乎已經準備好加入熊市陣營，” 摩根士丹利策略師在周一的報告中說。“到現在，市場早已經過了投資者的精挑細選，不清楚下一次輪動在出現在哪裡。根據我們的經驗，當這種情況發生時，通常意味著整體指數將大幅下跌，幾乎所有股票都會一道走低。”

　　由於投資者對貨幣政策快速收緊及其對經濟增長的影響感到擔憂，並逃離風險資產，標普500指數指數已連續三週下跌，上週五跌至3月中旬以來的最低水平。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾為遏制通脹而支持採取激進政策行動，促使交易員預計美聯儲未來四次會議上將每次都加息50個基點。

　　摩根士丹利策略師表示，儘管存在經濟放緩風險，但美聯儲仍準備快速緊縮政策，另外雖然自11月以來防禦性頭寸表現良好，但由於估值已高，他們認為這些股票已經沒有更多上漲空間。

　　與此同時，這些策略師表示，在盈利增速放緩、PMI減速和貨幣政策收緊的環境下，製藥和生物科技大盤股的防禦性特徵將使其持續跑贏大盤。

　　他們寫道：“隨著美國經濟進入周期末期，對整體經濟和市場而言GDP/收益增長率都出現減速，我們認為製藥/生物技術股的防禦屬性將超過政策擔憂，並推動它們的相對錶現走高。”