“隨著貨幣政策的逐漸收緊，美聯儲已經從市場的'朋友'變為'敵人'。對此，投資者需警惕與標普500指數相關的'恐懼指數'的飆升。”

　　這基本上是美國銀行( 38.82 , -0.35 , -0.89% )策略師近期對芝加哥期權交易所波動率指數（VIX指數，衡量標普500指數隱含股市波動的指標）近期波動的看法。

　　美銀策略師Nitin Saksena和Riddhi Prasad在一份報告中寫道：“持續的高通( 140.5 , 4.41 , 3.24% )脹正使美聯儲從一個抑制市場波動、帶來收益的機構轉變為一個帶來波動、抑制收益的的機構。”他們補充道，這種背景“使我們對股市的前景產生負面影響”。

　　數據顯示，VIX指數在俄烏衝突升級後曾一度飆升至超過35，雖然目前回落至25左右，但與歷史平均水平相比，該指數仍處於高位。

　　這一變化表明，市場正對激烈的衝突、高通脹，以及美聯儲正在醞釀的數十年來最激進的緊縮週期之一所帶來的經濟風險感到擔憂。今年以來，標普500指數累計下跌了近8%。

( 17.86 , 0.04 , 0.22% )

　　Kaiser表示，當這種情況發生時，股票回報率通常很低。換句話說，美國國債大幅波動的趨勢可能是股市的一個不祥之兆。