在當前環境下，美銀將能源行業稱為2022年的“痛苦交易”，因為很少投資者對該行業有足夠的敞口。但隨著他們慢慢買入，將有助於維持進一步的資金流入。

　　美國銀行( 39.67 , 0.28 , 0.71% )在最近的報告中表示，能源股走高將成為今年的“痛苦交易”（pain trade）。儘管該行業今年以來已經上漲了38%，但能源股仍有進一步的上漲空間。

　　所謂的“痛苦交易”是指對市場不時地向多數投資者施加較大程度的懲罰，當一種受歡迎的資產類別或廣泛遵循的投資策略出現了意想不到的轉折，讓大多數投資者措手不及時，就會發生痛苦交易。

　　在當前環境下，美銀將能源行業稱為2022年的“痛苦交易”，因為很少投資者對該行業有足夠的敞口。但隨著他們慢慢買入，將有助於維持進一步的資金流入。

　　美銀認為，隨著疫情影響逐漸緩解，原油需求增加，同時俄烏衝突導致供應減少，2022年石油和天然氣價格將持續大幅上漲，並給出了三個關鍵的利好因素。

　　“能源安全是經濟的氧氣”

　　在俄烏衝突爆發，西方國家對俄實施制裁後，投資者和決策者已經意識到，充足的國內能源生產和供應是經濟和國家安全的關鍵。這將有助於在美國頁岩油繁榮期結束後，重新吸引投資流入。美銀指出，“能源安全是經濟的氧氣。”

　　能源股在基準指數中佔比翻了一番

　　2020年，能源股在標普500指數中的佔比降至1.9%。自此以後，能源股佔比翻了一番，達到了3.9%左右，但仍遠低於2010年10%的權重。

　　美銀表示，投資者仍有26%低配該行業，而現在持有能源將使第一季度阿爾法的跌超1個百分點。

　　現金收益率上行

　　美銀經濟學家預測，到明年年中，現金收益率將上升至3.25%至3.50%，這將使現金成為近15年來最有價值的資產。同時預計能源公司今年將產生15%的抗通脹自由現金流收益率，這是自1986年以來數據歷史上的最高水平。

　　美國銀行總結道，儘管能源今年以來已經上漲了38%，但在高通( 136.69 , -2.53 , -1.82% )脹和現金收益率上升的背景下，其估值仍然具有吸引力。

　　其實，美銀並不是唯一一家看好石油前景的投行，摩根大通( 133.49 , 2.40 , 1.83% )在周三的一份報告中指出，對沖需求刺激下，大宗商品可能飆漲40%！