14日歐市盤中，歐股震蕩下滑，追隨隔夜美股及亞太股市全線跌勢，風險厭惡情緒進一步升溫；同時盡管市場對歐元區債務危機蔓延的擔憂略有緩和，但投資者開始擔心過於嚴厲的緊縮政策將拖累該地區經濟復甦進程，從而增加減赤計劃的實施難度，而央行過於寬松的態度和通脹的容忍進一步打壓其匯率，歐元兌美元跌破前期低點及1.25關口，順勢下探18個月新低1.2447附近，最新報1.2451。

匯價跌破1.25關口重要支撐，短線仍傾向於進一步慣性下探09年3月低位1.2456附近、1.24關口及08年10月低位1.2330附近，但急跌后不排除部分逢低買盤的介入。

德國、法國和意大利的央行在5月10日時開始購買公債。隨著央行購買公債行動的展開，歐元區債券市場逐漸恢復穩定，這意味著央行的舉動是奏效的，而且還為政府提供了更多的時間來削減其預算赤字。AFME指出，歐洲央行大部分公債的購買都是發生在5月10日，隨后歐洲央行的購買量便逐漸減少。

歐洲央行行長特里謝近日在一次采訪中尋求消除外界對該央行購買公債的新政可能導致通貨膨脹的擔憂。特里謝表示，維持物價穩定是央行的首要任務，歐洲央行管理委員會不會容忍通貨膨脹。

他指出，通過購買公債向市場提供的額外流動性將被再次收回，計息定期存款就是回收這些流動性的適當途徑。特里謝拒絕就政府債券購買計劃的最終規模給出估計，但表示，歐洲央行不會改變政策立場，也不會采取定量寬松政策。目前歐洲央行內部就購買公債是否引發通脹意見不一。歐洲央行對抗通脹的傳統信譽正受到挑戰，并對歐元構成下行壓力。

摩根士丹利周四指出，因西班牙政府采取財政緊縮措施，該行調降對西班牙今明兩年的GDP增長預期，并表示該國經濟增長將偏於下行。

摩根士丹利指出，該項財政緊縮措施將對西班牙經濟產生負面影響，盡管對經濟前景展望的影響相當有限。

摩根士丹利下修對西班牙今明兩年的GDP增長預期，分別自此前的-0.7%和0.8%下修至-0.9%和0.4%。該行同時表示，今明兩年西班牙經濟增長風險偏於下行，且西班牙或在未來階段需要更多財政緊縮措施，這將可能造成經濟陷入雙底衰退的境地。此外，摩根士丹利還指出，大規模的債務救助計劃的逐步實施將令西班牙短期主權債務風險基本可控，但長期來看依然面臨不確定性。

周三、周四葡萄牙、西班牙等歐元區國家相繼公布減赤目標，英國新一屆政府也在首次內閣會議上公布了減赤目標及部分措施。盡管市場對歐元區債務危機蔓延的擔憂略有緩和，但投資者開始擔心過於嚴厲的緊縮政策將拖累該地區經濟復甦進程，從而增加減赤計劃的實施難度。

另外，歐洲央行(ECB)為了幫助歐元區國家擺脫財政問題，將不得不繼續采取量化寬松政策。投資者對歐元區長期償還債務和金融改革的執行力存在懷疑；市場似乎達成共識，救助計劃無疑使歐元獲得短線反彈，但的確不能解決長期問題，歐元仍將持續下跌。

技術上看，歐元兌美元反彈遇阻重拾跌勢，5日及10日均線均再度失守，周一跳空缺口也被悉數回補，今日更是進一步跌破前期低點及1.25關口重要支撐，下探18個半月新低。短線匯價進一步支撐位於09年3月低位1.2456附近，跌破則將打開進一步下測08年10月低位1.2330附近的空間。

預計短線匯價維持低位整理或進一步小幅下探的可能較大，雖然反彈可能繼續顯現乏力，但急跌后不排除部分逢低買盤的介入。上檔反彈弱阻力分別位於1.2500/20附近及1.26關口，5日和10日均線也分別在1.26一線及1.2740附近對匯價構成反壓，匯價中線震蕩盤跌趨勢或將延續。

紐約時段重點關注美國4月零售銷售、4月工業產出、5月密歇根大學現況指數初值，以及3月商業庫存。繼續關注歐債危機進展和風險情緒的轉換，及其對股市和商品市場影響。

(桂強理 撰稿)

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