中新社援引中國證券報5月13日電 近期，隨著美國經濟狀況的逐步好轉，美聯儲何時升息已成為市場關注的焦點問題。由於美國利率的變化更多的是根據經濟數據的變化，因此有必要根據近來的經濟數據來探討美國的升息問題。
美國調整利率最重要的參考數據是就業數據。5月7日公布的數據顯示，美國4月凈增非農就業人數為29萬人，達到2006年3月以來的最高水平。同時，3月的數據也由16.2萬修正到23萬。根據歷史數據的研究判斷，在凈增非農就業人數達到10萬-15萬以上時，美國的就業市場就會日趨好轉。雖然最近若干個月美國凈增非農就業人數的好轉有美國政府大量增加臨時雇工進行人口統計的原因存在，但是就業市場的向好趨勢確實存在。
5月7日公布的美國4月份失業率是9.9%，比前3個月同為9.7%的數據稍高。不過由於這次失業率數據上升，可能是由於部分失業人員再次進入勞動市場導致的，因此反而是個樂觀的消息。同時，由於這輪失業率的頂點是2009年10月的10.1%，距今已經7個月了。因此幾乎可以確定拐點已經出現。
上一次美國啟動加息周期是在2004年6月，而當時失業率已經在2003年6月達到頂點，凈增非農就業數據從2003年7月開始穩定地轉為正值。如果按照歷史經驗數據的走勢，美聯儲可能最早會在2010年10月前后開始升息，最遲升息時間則可能從2011年8月開始。
其次，美聯儲利率政策關注的另外一個數據是個人支出物價指數(PCE)和消費物價指數(CPI)。上一輪加息時，美國的PCE和CPI均在2004年4月開始超越2%的水平并穩定在此水平之上，在2個月后美聯儲開始升息。2009年12月之后的美國PCE和CPI數據中，除了2010年2月PCE數據略微低於2%外，全部超過2%水平。因此，實際上按照PCE和CPI的數據來看，美國目前已經具備了升息的條件。
分析美聯儲的升息時間，還要觀察美聯儲的每次利率會議后的聲明。根據今年美聯儲三次會議的聲明和紀要來看，美聯儲的態度已經明顯發生了變化。在1月份的會議上，美聯儲預計2010年美國失業率仍將居高不下，同時通貨膨脹將繼續維持在低位，因此重申在相當一段時期內維持利率在紀錄低點不變。而在3月份的會議上，美聯儲聲稱：“處於較低水平的資源利用率、受抑制的通脹趨勢以及穩定的通脹預期等經濟狀況很可能將使聯邦公開市場委員會有理由在更長時期內將聯邦基金目標利率維持在極低水平”。而在4月的會議上，美聯儲聲稱，美國經濟持續好轉，但經濟衰退的影響仍未散去，因此預計將把接近零的利率水平再維持一段時間。可見美聯儲已經沒有了“較長時期維持低利率不變的”意思，態度更為正面。
因此，如果美國的經濟復甦勢頭得以持續，可以初步判斷美國可能在2010年10月前后，也就是在9月或者是在11月的會議上，美聯儲可能就會啟動升息周期。
