8月24日是本週的最後一個交易日，市場震盪明顯。早上市場情緒較為低迷，三大指數齊跌；午後發生變化，銀行全線暴漲，申萬一級指數中以2.05%的漲幅遙遙領先，引領上證指數翻紅。
震盪的市場未來究竟走向如何，正逢公募基金2018半年報披露期間，華爾街見聞24日晚間分析了國投瑞銀、廣發、嘉實、建信等29家基金公司最新發佈的部分基金半年報。總體來看，績優的基金都對市場的未來表達了清晰的判斷，同時也對結構性機會，及下半年應重點關注的風險因素進行了闡述。
年內需留意波動性風險
回看2018年年初以來的業績，部分商品類基金的業績超過20%，他們的看法值得關注。
年初至今業績達20.90%的嘉實原油基金經理蔣一茜判斷2018 下半年的石油市場風險和波動性將會加劇，石油供需將在今年年底前會保持緊張；並提示投資者，由於伊朗制裁和需求放緩的影響可能在年底開始浮現而加大油價波動性，建議屆時留意風險。
以16.23%的業績在後跟跑的華寶油氣基金經理周晶提到了匯率對油氣類基金的影響，他判斷後續半年美元指數仍然有上揚的空間。可能當 19 年下半年美國加息週期步入末期之後，美元指數才能真正出現趨勢性的走弱。美元如果繼續走強，會對基金的業績表現有一定的正面影響。
除了商品類基金，還有一些QDII基金也表達了自己對匯率的看法。海富通美元債的基金經理陳軼平認為，在就業市場強勁和核心通脹接近美聯儲目標的背景下，美聯儲年內可能還會有兩次加息。雖然今年以來美國國債收益率處於上行趨勢，但臨近 6 月底美國國債收益率有所下行。在發達經濟體之間的貿易摩擦結束後，美國國債收益率走勢可能會反轉。因此，在避險情緒下受益最大的美國國債收益率長期可能面臨上行壓力。
業績表現高達21.27%的國泰商品基金的基金經理吳向軍則表示，未來原油市場更大的交易主題仍在於全球供需過剩局面的徹底扭轉以及供需缺口的不斷擴大，全球油市供需拐點已經在2018年實質性來臨，因此投資者或可關注在原油投資的中長期配置機會。
高景氣度成長股被看好
A股的走勢離不開宏觀環境的影響，基金經理觀察到了內外部的風險，同時也認為目前形勢也正在轉變。華安安享混合基金經理鄭可成認為決定短期股市方向的最核心因素仍是國內貨幣政策的取向，國內政策有足夠的微調空間以確保市場平穩。
華安媒體互聯網混合基金經理胡宜斌判斷，未來一段時間內，宏觀經濟驅動因素上可能發生緩慢轉變，科技創新仍然是經濟結構轉型的最大亮點，科技龍頭中將不乏大量優質個股的投資機會。長期來看，精選優質成長股的超額收益也將越來越大。
海富通阿爾法對沖混合的基金經理杜曉發現，2018年7月以來宏觀政策發生了一定變化，下半年的資本市場受益於政策放鬆，風險偏好會從目前極低的水平企穩甚至回升，流動性也會緩解。以創業板為代表的新興成長行業經歷了幾年持續調整壓力，部分細分行業的景氣開始具備相對比較優勢，如果中報業績增速能夠得到驗證，並且下半年的業績趨勢仍可持續，那麼有可能成為市場新的優勢板塊。
金信深圳成長混合基金經理唐雷延續其今年以來看好高景氣成長股的觀點。他認為，國家戰略側重“補短板”，重點發展新經濟和新興產業，強調科技創新，培養增長新動能。成長股盈利增速重回上升趨勢，估值優勢顯現。內外因素共振，有利於場內資金流向成長股。具體到投資方向，看好國家戰略、產業政策、行業景氣共振的高科技成長行業，尤其是半導體、雲計算、新能 源汽車、自動化裝備等等行業的龍頭公司。
可轉債存結構性機會
2018年以來，債券市場的表現算術均值優於股票市場，對債券市場下半年的走勢，目前已披露半年報的基金中，多只業績排名靠前的基金觀點認為債券收益率下行空間可能不如上半年大，總體呈現震盪走勢。
工銀國債純債債券基金經理張略釗考慮到內外部不確定性的作用，認為下半年我國經濟存在下行壓力，從基本面而言對債券構成利好，但流動性的寬裕將是有限度的，2018年上半年債券收益率已經大幅下行，雖然下半年債券資產可能仍將維持牛市格局，但空間也許並不如上半年大，而債券市場波動性反倒可能有所加大。
廣發匯祥一年定期債券基金經理代宇展望下半年，基本面因素在大邏輯下悲觀預期短期難以證偽，這一過程中低評級主體信用風險的暴露需要高度關注，貨幣政策邊際轉松對沖，整體來看利好利率債和高等級信用債，信用利差則繼續分化。
海富通欣益混合基金經理談雲飛等談及下半年的債券機會，認為下半年利率仍有進一步下行的機會和空間，可積極參與利率債交易，但要把握節奏，密切關注資管新規細則落地的影響和人民幣匯率的走勢；信用債方面，信用策略總體仍以防守為主，但亦要觀察可能出現的政策托底帶來的機會；可轉債方面，估值已接近歷史底部但股市風險未消，情緒化引起的大幅波動將是交易機會和風險的集中體現，下半年市場的 beta 機會可能會更多顯現。
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