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美股剛剛創下最長牛市紀錄，就有分析師提示股市“暴跌”的風險。

盛寶銀行分析師Peter Garnry日前警告稱，“危險交易”正在捲土重來，市場的日子可能要不好過了。

Garnry在報告中指出，投資者持續買入股票，將標普500指數推至新高，並通過有“黑天鵝指數”之稱的CBOE Skew Index（偏斜指數）對沖股市的下行風險。不僅如此，與4月低點相比，做空VIX短期期貨的ETN如今已經上漲25%。

在Garnry看來，這種情況令人擔憂，類似2017年全年和今年早些時候的表現，“我擔心這種市場結構回歸……在隱含波動率受到壓制的基礎上，美股市場表現顯著超過其他市場。如果這一體系遭受一些外部衝擊，美股將會進入暴跌階段。”

 

（圖片為2008年以來“偏斜指數”走勢，來自盛寶銀行報告）

本週進入尾聲，投資者需關注當地時間8月23-25日舉行的全球央行年度會議，重點在於美聯儲主席鮑威爾的講話。

匯市方面，機構指出，市場對美聯儲的利率預期可能因全球緊張局勢出現變化；歐元/美元短期風險仍然偏於上行；英鎊/美元中性；美元/日元中性；建議做多英鎊/澳元；紐元/美元中性；加元後市或下跌。

債市方面，高盛下調全球國債收益率預期。

市場對美聯儲的利率預期可能因全球緊張局勢出現變化

荷蘭合作銀行分析指出，美聯儲9月可能還是會加息，在2019年底之前，即從現在開始的第五次加息之前，收益率曲線可能反轉，這可能意味著美在2021年初出現衰退。

巴克萊認為，市場對美聯儲的利率預期可能因全球緊張局勢出現變化，美聯儲似乎比較擔憂進出口問題。

富國銀行評論稱，美經濟走強和房地產低迷之間的分歧仍將持續。

針對即將舉行的全球央行年會，野村證券表示，自從美聯儲開始縮減QE以來，市場對Jackson Hole會議反應相對溫和。

下圖為2008年以來，美聯儲在全球央行年會上的表態，以及會後推出的政策舉措，由WEEX一起交易參考廣發宏觀郭磊團隊及公開資料整理製圖。

 

歐元/美元短期風險仍然偏於上行

技術面上，大華銀行認為歐元/美元中性，有測試1.1630阻力的機會，之後可能會大幅回撤。下一阻力位於1.1670，目前突破該位的幾率低。關鍵支持位於1.1470，只有跌破該位才會緩解上行壓力。

德商銀行分析稱，歐元/美元短期風險仍然偏於上行，若跌破並日圖收於1.1300/1.1296下方，匯價料恢復跌勢，並看向位於1.1187的2017年-2018年漲勢的61.8%回撤位。

英鎊/美元中性

大華銀行技術分析稱，英鎊/美元中性，有機會測試1.2960。只有跌破1.2800才會緩解當前上行壓力。

美元/日元中性

技術面上，大華銀行指出，美元/日元中性，傾向位於109.90-111.45區間整理。

建議做多英鎊/澳元

加拿大皇家銀行將澳聯儲加息時間預期調至2019年第四季度，認為澳聯儲在2020年第一季度將再加息一次，而澳聯儲按兵不動的時間越久，越難以確定其下一步行動方向。

道明證券警告稱，澳大利亞總理易主風險上升，“總理Malcolm Turnbull自由黨黨魁地位可能不保，因內閣有三位資深部長遞交辭呈，並呼籲第二次黨內領導權投票。”

摩根士丹利建議做多英鎊/澳元，目標看向1.84，預計政治風險將引發澳元/美元、澳元/英鎊下跌，到年底澳元/美元可能會跌至0.67，當前局勢增加了澳洲在10月提前大選的概率。

大華銀行技術分析稱，澳元/美元中性，目前為0.7270/0.7420區間盤整的初期，短期指標略下降，但仍預期匯價盤整。

紐元/美元中性

技術面上，大華銀行指出，紐元/美元中性，不排除升至0.6760的可能，仍為0.6610/0.6760區間盤整的一部分。匯價可能位於更高區間盤整。

加元後市或下跌

德銀表示，加元猶如“脫韁的野馬”，不過後市可能下跌。加拿大許多結構性擔憂仍存，加央行沒有足夠理由以更快步伐升息。

高盛下調全球國債收益率預期

高盛認為，10年期美債收益率將觸及3.10%，低於今年2月的3.25%。該機構將10年期德債收益率預期從1.00%下調至0.50%，將10年期英國國債收益率預期從2.00%下調至1.45%。