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近期，投資者為市場流動性問題憂慮不已。

根據美銀美林本月初發佈的報告，當前客戶最擔憂的問題，不是全球緊張局勢的升級，也不是股市的回調，而是市場流動性持續萎縮。

這個問題成為投資者的“心腹大患”，在最近三年來還是第一次。美銀美林分析師Barnaby Martin解讀稱，市場是在為未來突然出現的恐慌性拋售而感到憂慮。換言之，令這些投資者夜不能寐的，是將來拋售大潮席捲時，市場並沒有足夠的流動性來應對。

有趣的是，客戶們在7月最擔心的還是“信貸泡沫”，即流動性過剩問題。而短短一個月時間，投資者的態度就180度“大轉彎”。

 

（上圖為受訪的信貸投資者最擔憂的問題，來自美銀美林報告）

匯市方面，機構認為，新興市場的表現可能影響美聯儲加息步伐；歐元/美元短期壓力料難消；建議逢低買入英鎊/美元；日元或繼續有優異表現；美元/瑞郎在0.9868/58區域上方，就維持積極前景；澳元/美元將跌至0.69下方；紐元/美元年末目標下看0.62。

此外，機構表示，投資者擔憂新興市場危機蔓延。

新興市場的表現可能影響美聯儲加息步伐

渣打表示，若新興市場波動加劇、市場惡化，美股可能會回調，美聯儲可能需要重新考量加息的節奏；但如果新興市場風險淡去，全球股市可能大幅反彈，加倉新興市場貨幣、股市的機會也就不遠了。

歐元/美元短期壓力料難消

丹斯克銀行稱，短期內繼續關注土耳其危機，歐元在這場危機中承壓，歐央行可能不得不推遲貨幣政策正常化的行動，“短期看來，歐元/美元壓力料難消，意大利風險仍未消退，全球局勢緊張也利於美元。”

技術面上，德商銀行分析指出，歐元/美元短期試圖持穩在1.1300/60區域，“強勁阻力在5月和6月低點1.1508/10。上行方面，關鍵水平為7月頂部1.1790，若回升至該水平上方，將看向位於1.1855的38.2%回撤位。在1.1855上方，將深度回撤看向位於1.1935的55周均線，然後是位於1.1976的200日均線。”

大華銀行表示，對歐元/美元由中性轉為看跌，匯價有進一步下跌空間，有試探1.1285的可能（這位置下方是1.1185）；止損點位放在1.1500，同時近兩日歐元需要承壓於1.1445下方。

建議逢低買入英鎊/美元

摩根士丹利建議逢低買入英鎊/美元，儘管政治不確定性仍存，但退歐協商的雙方正在接近達成協議，無論脫歐方式如何，都將利多英鎊，尤其市場已經對英國央行加息預期逐步升溫，預計最終將實現軟脫歐。

北歐聯合銀行認為，最好的方式是繼續做空英鎊，歐元/英鎊突破0.90應是做空機會，硬退歐等風險陡然上升，新公投或協商推遲的概率也在增加。

大華銀行技術分析稱，英鎊/美元超賣，但仍可能進一步下跌。

日元或繼續有優異表現

摩根大通預計，市場動盪之下，日元的表現可能持續優異。

澳大利亞國民銀行指出，當前並沒有明顯跡象顯示，土耳其準備能夠迅速恢覆信心的財政或貨幣政策，當前市場日元仍是主要非美貨幣中唯一能升值的幣種。

技術面上，大華銀行指出，美元/日元中性，或測試6月末低點109.35，阻力位於111.50。

美元/瑞郎在0.9868/58區域上方，就維持積極前景

德商銀行技術分析稱，只要美元/瑞郎在0.9868/58區域上方，就維持積極前景，只有匯價意外跌至0.9958下方，才能扭轉上行壓力，並暗示看向0.9789/55區域，這裡包含6月低點和200日均線。

澳元/美元將跌至0.69下方

西太平洋銀行認為，澳元/紐元可能仍然受到全球緊張局勢的打壓，如果亞洲國家能夠避免經濟大幅下滑，匯價指向數週高位1.125。

澳洲國民銀行表示，考慮到全球局勢持續緊張，風險情緒的惡化和大宗商品價格下跌，預計澳元/美元將跌至0.69下方。

大華銀行技術分析稱，對澳元/美元由中性轉為看跌，匯價進入跌勢，短期目標為0.7220，然後為0.7160；止損設於0.7380。短期阻力位於0.7350。

紐元/美元年末目標下看0.62

澳新銀行指出，紐元/美元年末目標下看0.62，從策略上和結構上均持看跌立場。新西蘭聯儲上週重申距離緊縮仍有很長一段距離，甚至可能進一步降息。

西太平洋銀行稱，如果美聯儲今年繼續加息，美元料進一步走強，紐元/美元將承壓。除了利差因素，新西蘭經濟正在放緩，這也拖累了紐元的表現，匯價年末目標價指向0.64。

技術面上，大華銀行指出，看跌紐元/美元，匯價可能繼續下跌，目標看向0.6540，0.6540/50構成強勁支持區域。

投資者擔憂新興市場危機蔓延

德商銀行稱，近期市場資金湧向日元、瑞郎等貨幣尋求避險，顯示了市場對近期土耳其等新興國家的擔憂，最為擔憂的在於一場全面的新興市場危機爆發。