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又一個指標暗示，美股的“好日子”可能到頭了。

被“股神”巴菲特視為衡量股市估值水平的最佳單一指標顯示，美股被過分高估了，而且正處於有史以來最高水平。據測算，要想令美股回歸正常區間，股市至少還得跌1/3。

這一指標由巴菲特在本世紀初提出，該指標為上市公司股票總市值與國民生產總值（GNP）的比值。不過，由於美GDP與GNP之間的差距較小，因此在計算時也可採用GDP。若該指標超過100%，通常意味著股市被高估，若低於100%則反之。

 

（20世紀70年代以來“巴菲特指標”的表現，圖片來自longtermtrends）

實際上，這一指標已經在“危險區域”徘徊了一段時間，當前處於歷史最高水平（位於140%上方）。值得一提的是，該指標於2000年（互聯網泡沫破裂前夕）、2007年（金融危機爆發之前）達到高位，此後美股均進入一段“黑暗時期”。

隨著“超級央行周”進入尾聲，市場將焦點轉向了週五將公佈的非農數據。（點擊此處參與7月非農競猜~）

匯市方面，機構預計，美勞動力市場料進一步收緊；歐元/日元仍受129.05水平的支撐；歐元/英鎊將重返0.90上方；中長期內美元/日元可能升至114.00；美元/瑞郎或回撤看向0.9858一線；澳元/美元中性；挪威克朗/紐元本月有望上漲。

美元：勞動力市場料進一步收緊

道明證券認為，從今年9月到明年9月，美聯儲可能會每季度加息一次，令本次緊縮週期內的聯邦基金利率升至3.25%。

針對本週五將出爐的美非農就業數據，野村預計，7月非農料增加19.5萬，勞動力市場進一步收緊，失業率或下滑至3.9%，薪資增速或逐步上升，平均每小時薪資月率料將錄得0.22%，年率料為2.65%。

巴克萊指出，7月非農可能增加17.5萬，近期招聘步伐可能溫和放緩，業率將下滑至3.9%，平均每小時薪資月率料為0.3%，年率為2.7%。

歐元/日元仍受129.05水平的支撐

技術面上，德商銀行分析稱，歐元/日元仍受到129.05水平的支撐，有望重新測試位於131.76的200日均線，“若匯價在129.26/05上方，就仍維持看漲，只有跌破該區域才能扭轉短期上行勢頭，並重新看向5月低點124.62。”

歐元/英鎊將重返0.90上方

北歐聯合銀行表示，鑑於本次英央行加息已經基本被市場提前消化，因此MPC全體同意加息也未能給英鎊提供太大動能，若通脹再度不及預期，加息前景可能難以與退歐風險抗拒，預計歐元/英鎊將重返0.90上方，“退歐風險將繼續上升，料持續拖累英鎊。”英央行可能在今年和明年都保持利率不變。

技術面上，大華銀行認為，技術指標持穩，維持英鎊/美元中性判斷不變，料將在1.3010/1.3220區間內橫向交投。

中長期內美元/日元可能升至114.00

野村證券認為，日央行的舉動降低了日元突然升值的風險，該央行的溝通策略存在兩個擔憂，首先其對10年期國債收益率目標未給予明確承諾，其次，其對通脹預期似乎過於樂觀。在通脹預估上調和/或前瞻性指引修正之前，市場很難預期短期內10年期國債收益率上調。

丹斯克銀行認為，中長期內美元/日元可能升至114.00，考慮到日央行退出的擔憂緩和，匯價料得到提振，整體仍然預期匯價將在中期受到日美央行政策背離和全球經濟增長的支撐。

美元/瑞郎或回撤看向0.9858一線

德商銀行技術分析指出，美元/瑞郎或回撤看向0.9858一線，匯價仍然處於守勢，若跌破7月9日低點0.9858，匯價將扭轉上行勢頭，可能看向0.9789/56，並在該區域企穩。若位於0.9980下方，匯價將面臨一定壓力，上方是5月高點1.0057和1.0093，之後是2016年高點1.0343，該水平將會是強勁阻力。

澳元/美元中性

針對下周澳聯儲利率決議，西太平洋銀行分析稱，該央行料按兵不動。與利率決議聲明相比，更具吸引力的將是澳聯儲有關貨幣政策的詳細聲明，預計澳洲今年增長率為2.7%。此外，澳洲政治的不確定性將令市場對澳聯儲的就業預期產生質疑，“澳大利亞2019年大選確定性將低於前兩次，主要受到民調 、補選結果以及政府削減1個多數席位的影響。不排除在2019年大選後，商業活動如往屆大選一樣保持謹慎的可能性。”

大華銀行技術分析稱，澳元/美元中性，未來幾週將繼續在上個月區間0.7310/0.7485內交投。

挪威克朗/紐元本月有望上漲

北歐斯安銀行預計，考慮到8月的季節性效應，挪威克朗/紐元和挪威克朗/澳元有望上漲。

技術面上，大華銀行認為，紐元/美元中性，未來幾週內可能在0.6740/0.6880區間內橫向交投。