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瑞銀全球宏觀策略團隊近日發佈報告，披露2018年下半年頂級交易，認為持續變動的宏觀經濟格局以及近期的市場走勢為投資者提供了誘人的機會。

“展望未來，全球經濟增長可能趨於穩定，從美向全球其他國家地區的邊際增長動力將出現輪動，風險資產將繼續受到提振，”瑞銀如是分析。

瑞銀表示維持看漲美股的觀點不變，原因在於盈利增長穩健，估值仍具有吸引力，回購活動增加，以及股息增長。

下圖為瑞銀2018年下半年頂級交易（匯市與股市部分），由WEEX·一起交易漢化整理。

 

匯市方面，機構認為，美元當前面臨策略性雙向風險；歐元/美元長期將升至1.30-1.35；英鎊/美元三季度看向1.33；美元/日元走勢可能會在8月出現反轉；明年美元/加元料交投於1.28-1.35區間；傾向於做多歐元/紐元。

此外，機構表示，新興市場7月上漲可能是持續反彈的開始。

美元當前面臨策略性雙向風險

瑞信分析稱，美元當前面臨策略性雙向風險，鑑於美元的收益率優勢以及歐洲面臨的政治風險，美元空頭倉位難以持續，不過歐洲數據走強可能對美元造成下行風險，美總統對匯率的評價也將影響美元走勢。

巴克萊認為，當前消息面複雜，美元走勢暫時缺乏明確方向，市場表現主要體現了各大新聞帶來的影響，這種震盪走勢還將延續下去。

歐元/美元長期將升至1.30-1.35

法國興業銀行認為，若本週的風險事件未能導致歐元跌向1.15，今年夏季歐元前景可能轉向樂觀。該機構指出，本週風險事件除了歐美達成的進出口協商，還包括週四的歐央行利率決議，以及明天將公佈的美二季度GDP數據。

荷蘭國際集團預計，歐央行到明年年底可能將利率提高40bp，歐元料從中得到支撐，長遠來看，歐元/美元將升至1.30-1.35。歐元/英鎊若運行至0.8860-45區間，將是策略性逢低買入的時機，

丹斯克銀行指出，歐元/英鎊已經在0.8900下方企穩，在下周英央行利率決議之前，預計匯價小幅走低。鑑於英央行加息預期已經被市場基本消化，所以英鎊的上行可能是短暫的，匯價仍保持區間波動，英國退歐進程將是波動的關鍵推動因素。匯價最終仍將走低，3個月目標看向0.8650，6個月目標為0.84，12個月目標為0.83。

英鎊/美元三季度看向1.33

針對英央行8月議息會議，丹斯克銀行認為英央行將加息25bp，並在明年加息一次，英央行可能重申貨幣政策持續收緊將是合適的，但加息速度將是漸進的，且程度是有限的。

法國農業信貸銀行表示，英鎊/美元三季度看向1.33，年末匯價目標1.37，英鎊近期的拋售潮可能難以持續，不過認為英鎊前景不如此前預期的那樣積極。

三菱日聯金融集團預計，鑑於英國首相May將更多地參與到退歐協商進程中，英鎊將在短期內獲得喘息空間，不過，由於退歐進程不確定性仍然高企，所以短期內英鎊漲勢將受到限制。

美元/日元走勢可能會在8月出現反轉

摩根士丹利預計，鑑於日本通脹水平遠低於日央行目標，難以相信日本會放鬆收益率曲線控制的措施，美元/日元走勢可能會在8月出現反轉。

瑞穗銀行認為，在下周將召開的日央行議息會議中，美總統的匯率立場可能會成為日央行政策討論中的考量，若日央行上調10年期國債收益率目標，這將成為日元走強的催化劑，而且與9月相比，考慮到如今美元/日元和日經指數處於較高水平，本月就調整政策是更為明智的做法。

美投行Jefferies認為，日央行會否繼續寬鬆存在不確定性，儘管通脹尚未達到日央行目標，但職位空缺接近紀錄水平等問題都表明，日本經濟處於過熱狀態，市場關於銀行業盈利性和健康性的爭論也越來越多。

三菱日聯金融集團預計，在日央行本月會議結果出爐之前，日元可能延續稍早漲勢。

明年美元/加元料交投於1.28-1.35區間

加拿大帝國商業銀行認為，明年美元/加元料交投於1.28-1.35區間，若NAFTA重啟，匯價可能重返1.2800一線，“儘管近期加元區間波動，但與油價相比，加元依然偏弱。”

傾向於做多歐元/紐元

摩根大通認為，未來幾個月紐元利率前景以及全球局勢料打壓紐元，傾向於做多歐元/紐元，做空澳元/日元、紐元/美元。

新興市場下半年或持續反彈

高盛認為，新興市場資產6月可能已經觸底，7月份的上漲可能是下半年持續反彈的開始。