週一亞市早盤，日本十年期國債價格跳空低開，收益率跳漲。目前市場普遍預計日本央行兩年來將首次調整超寬鬆貨幣政策，可能修改收益率曲線控制計畫。

十年期日債價格進一步下挫，收益率一度升至0.093%，為2月以來的最高水平：

 

日元匯率持續走高，上週美元/日元一度觸及113，如今已收復至接近111。今晨，日元小幅走高。美元/日元小漲0.4%，至110.95。

 

日本央行將於7月30日至31日舉行貨幣政策會議。在此之前，決策者已經在少見地積極討論政策調整，包括改變利率目標和購買資產的方式。

華爾街見聞不久前提及，日本央行可能承認，通脹率可能在未來長達三年的時間裡都無法達到目標值。

路透社報導稱，如果通脹觸及2%的目標需要更長時間，日本央行本週可能微調貨幣政策，那將意味著該行的政策路徑與其五年前做出的在2015年前後達到通脹目標的承諾產生了重大轉變。

報導援引消息人士稱，日本央行可能調整其收益率曲線控制計畫，以使長期利率更自然上升，以緩解多年的近零利率給銀行帶來痛苦。另一個想法是，調整央行購買國債和ETF的操作方式，以緩解市場扭曲。該行還可能考慮調整其利率目標。

根據上週五的媒體報導，日本央行將展開全面的調查，旨在減輕其收益曲線控制政策對銀行的盈利能力和國債交易的副作用。

目前日本央行的爭論焦點是如何使大規模刺激計畫更具可持續性，因為要達到2%的通脹目標可能需要較預期更長的時間。

事實上，在上週晚些時候有關日本央行調整政策的消息發酵之後，日本國債就已經做出了一些反應。市場人士表示，日債期貨上週五從下午在151.00左右收盤之後在晚盤下跌了10錢左右，繼續跌至150.70。當天彭博稱日本央行或在7月利率決策會議上討論修改現行政策。

 

市場人士認為，週五消息出來後只有債市下跌，日元和日股的反應並沒有很大。由於央行在債市有絕對的控制權，反而在匯市和股市裡央行只是其中的一個參與者，因此上週五的市場反應讓央行更加確定政策的調整是可行的。

不過，今晨日本央行進行了固定利率購債操作，按0.110%無限量買入10年期日本國債。這是該行自2月以來首次推出此種操作。

對此，彭博社認為，這是日本央行在消除市場關於其將修改政策的猜測。

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