本月會議上，日本央行可能討論對超級寬鬆政策進行兩年來首次調整。

7月20日本週五，據路透援引知情者消息，今年7月30日到31日的貨幣政策會議到來前，日本央行決策者已經在少見地積極討論政策調整，包括改變利率目標和購買資產的方式。本次會議討論的重點就是讓寬鬆更有可持續性。

消息人士提到，長期寬鬆的代價“難以忽視”，稱如果證明達到2%的通脹目標需要太長時間，日本央行可能討論改變政策，如果通脹疲弱是結構性因素所致，可能考慮讓政策更具可持續性的行動步驟。

現在還沒有就是否需要採取步驟及用哪些步驟達成一致，那取決於日本央行可能將價格目標下調多少，但已經在討論很多選項，比如調整收益率曲線控制，讓長期利率更正常地回升，以此緩和零利率帶給銀行的痛苦，還有改變購買國債和ETF的方式。

不過，日本央行可能需要表明，允許長期利率回升並不代表收緊貨幣，而是讓寬鬆政策更靈活，並證明，讓政策框架更有可持續性是為了幫助實現通脹目標。

若上述消息屬實，就意味著，自2016年實行利率、量化和質化三個維度全方位寬鬆政策以來，日本央行將首次政策調整，也是在日本通脹持續低迷壓力下被迫採取的行動。

本週五早間公佈的日本6月CPI僅同比增長0.7%，增速低於市場預期的0.8%，和2%的央行通脹目標相去甚遠。

（以上圖表來自華爾街見聞數據頻道）

數據公佈後，華爾街見聞文章指出，雖然日本已經擺脫通縮困境，但通脹長期低位徘徊，遲遲未能達到日本央行2%的目標。這使得市場早就開始懷疑達到通脹目標要比央行預期的更久。

今年4月底，日本央行刪除了“預計2019年達成2%通脹目標”的措辭後，以上市場猜測更甚。

日本央行行長黑田東彥解釋稱，專注於通脹實現的時間點不利於與市場的溝通，引發時點與政策相關聯的誤解。

華爾街見聞一週前援引媒體消息稱，日本央行本月貨幣會議可能承認，通脹率可能在未來長達三年的時間裡都無法達到目標值。

日本央行已經在4月放棄關注達成通脹目標的具體時間點。如果這次還要承認通脹目標最長三年內都無法實現，那將代表著該行過去數年提振通脹的努力宣告失敗。

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