進入7月以來，最經典的兩年期和10年期美債收益率曲線不斷趨平，兩者的息差最低跌至近20個基點，持續刷新2007年中旬以來最低，即金融危機之前的最低位。

除了兩年期美債收益率對政策更敏感，接連刷新近十年最高之外，長端的10年期美債收益率一直無法形成突破，也導致了收益率曲線倒掛的可能性在近期增大。

據金融博客Zerohedge觀察，7月已經過去了三週，月內的10年期美債收益率振幅小於9個基點，交投區間為2.8053%-2.8950%。這一走勢若延續到月底，將創1973年以來最小月內變動幅度。

 

10年期美債收益率曾在5月下旬上衝至3.1261%的多年高位，此後下跌且無法衝破2.90%關口。

 

從價格角度來看，10年期美債期貨價格在過去30天實際波動率也創下1998年以來最低。

 

值得注意的是，美國商品期貨交易委員會CFTC統計發現，最近一週美債期貨遭遇史上最大規模的投機性淨空頭頭寸。

 

彭博社援引BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen稱，7月發生了不少大事件，很奇怪為何美債收益率對這些新聞基本沒有回應：

“我們認為，這可能代表很有戲劇性的事情正在到來。”

翻譯一下，當債市不尋常平靜而淨空頭頭寸上衝新高時，軋空現象如果大規模出現，或令美債收益率直線回落。而投資者對美債等安全資產需求旺盛時，或對美股等風險資產不利。

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