週四，中國股市和債市走勢反轉。股指高開低走，收盤全線下挫。國債期貨午後拉升翻紅，收盤大漲。

昨日央行窗口指導銀行增配低評級信用債，令利率債承壓。央行稱將給銀行額外中期借貸便利（MLF）資金支持貸款投放和信用債投資，窗口指導銀行增配“AA+”以下信用債。

同一日，銀保監會稱加大信貸投放力度，為發展暫時遇到困難的企業“雪中送炭”。此外，國開行相關負責人回應棚改貸款稱，將棚改貸款合同審查權限統一到總行，審批權仍在分行。

市場

截至收盤，A股小幅高開後回落，收盤全線下跌。

滬指收報2772.55點，跌0.53%，為連續第五日收陰，盤中一度回升至2800點。深成指收報9148.78點，跌0.51%。創業板指收報1590.06點，跌1.11%。上證50及中證100逆市飄紅。

醫藥股領跌，民航、軍工、旅遊疫苗板塊全線下挫，次新股連續殺跌。鋼鐵、保險板塊全天漲幅居前。個股普跌，近2600只個股下挫。

 

鋼鐵、保險板塊盤中持續發力。玉龍股份封死漲停板，三鋼閩光、杭鋼股份、新鋼股份、柳鋼股份、包鋼股份等20多只個股跟漲。中國太保、新華保險、中國平安、中國人壽收漲。

建材、建築、電力等板塊漲幅居前，航空、生物科技、汽車、製藥等板塊跌幅居前。冠昊生物、長生生物跌停，豐原藥業、泰格醫藥、漢森製藥、雙鷺藥業等醫藥股重挫。

國債期貨逆轉跌勢，大幅收高。十年期國債主力合約T1809漲0.34%，創16個月新高。現券同步回暖，收益率由漲轉跌。

國債期貨早盤低開低走，多只公司債上漲，午後走勢逆轉，拉升翻紅。多只公司債價格維持漲勢。

 

基本面消息

昨日21世紀經濟報導稱，網傳央行近日窗口指導銀行，將額外給予MLF資金，用於支持貸款投放和信用債投資。對於貸款投放，要求較月初報送貸款額度外的多增部分按1：1給予MLF資金，多增部分為普通貸款，不鼓勵票據和同業借款不鼓勵。對於信用債投資，AA+及以上評級按1:1比例給予MLF，AA+以下評級按1:2給予MLF資金，要求必須為產業類，金融債不符合。

這一政策引發市場廣泛熱議。因大部分違約債券均為AA+及以下評級。銀行資金入場究竟能否改善低評級債券的流動性，仍待觀察。

同日，銀保監會召開對銀行業金融機構座談會，意在疏通貨幣政策傳導機制以及做好民營企業和小微企業融資。會議指出現階段民營和小微企業融資難和融資貴問題仍然突出，銀行業金融機構應切實做好服務民營企業和小微企業的相關工作。

國開行相關負責人回應棚改貸款稱，將棚改貸款合同審查權限統一到總行，審批權仍在分行。根據國開行現行信貸管理制度規定，貸款合同的審批及簽訂權限均在分行，目前沒有任何調整變化，合同審批權限仍在分行，不存在總行上收棚改貸款合同審批權限的情況。

分析師觀點

針對最新政策和消息，中信明明團隊認為，去槓桿政策卓有成效，但各類風險暴露臨近閥值，央行能動用的核心工具並不多，迫切需要其他政策配合。下半年政策會沿著貨幣→監管→財政→信用路線回歸，政策表述或將強調防風險、穩內需、擴信用等，弱化槓桿與監管等問題。

鄧海清認為，央行此次對於信用債的支持僅限於流動性層面，而且是通過獎勵的方式，而不是一刀切的行政式的手段，更不意味著央行為信用風險兜底。如果出現違約事件，基本上不存在央行對違約部分進行兌付的可能。這也意味著，利率債牛市的根基將更加牢固。

對於A股，路透社援引國都證券分析師肖世俊表示，場內板塊輪動特徵明顯，“大盤漲也漲不上去，跌也跌不了太多，就是在反覆築底。”

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*