美聯儲可能不得不停下緊縮的腳步了。

麥格理商品和全球市場亞洲策略主管Viktor Shvets週三指出，市場正在警告美聯儲，全球經濟不能承受緊縮之“重”。

“問題在於美聯儲正在摧毀資金，未來3-6個月中，美聯儲將被迫停下縮表的步伐，”Shvets是在彭博電視採訪中作出上述表態的，作為一位市場老兵，他曾任職於德意志銀行以及Donaldson Lufkin & Jenrette。

在Shvets看來，從市場的角度出發，資金流動顯然比寬鬆的總規模更為重要。

7月18日週三，美元指數觸及兩週高位。匯市方面，機構表示，美元仍將繼續上漲；歐元/美元進一步下行空間有限；英鎊/美元仍處於守勢；日元仍長期被低估；美元/瑞郎未能上破1.00屬於看跌信號；美元/加元仍看向1.3532/97；建議對澳元維持謹慎。

此外，機構指出，短期內油價或大幅震盪；不少投資者已經削減新興市場股市敞口。

美元仍將繼續上漲

巴克萊表示，美元仍將繼續上漲，美元指數仍處於公允價值區間內，未來美聯儲仍將是美元的一大利好因素。

丹斯克銀行指出，如果全球緊張局勢升級，美元可能會得到支撐。該行針對美聯儲加息前景分析稱，美聯儲主席鮑威爾講話推升了短期收益率，市場認為美聯儲9月加息概率近90%，預計夏季美債收益率曲線繼續趨平。

新加坡銀行預計，鑑於通脹加速，美聯儲可能被迫以超預期的步伐加息，美債收益率曲線可能在明年或後年出現倒掛，原因在於市場的流動性狀況。

歐元/美元進一步下行空間有限

丹斯克銀行認為，歐元表現得尤為脆弱，儘管歐元/美元可能向1.15水平運動，但進一步下行空間有限，因歐央行的鴿派立場已經被計入價格，美聯儲也已經提醒全球局勢緊張帶來的負面影響。

法興維持對歐元/美元的中性立場，短期內匯價可能繼續徘徊於1.15-1.1850區間，歐元/英鎊將在0.86-0.90區間交投。

道明證券建議做多歐元/美元，合理匯價應該在1.19附近，歐元仍在1.1550-1.1850區間內徘徊，“我們仍然認為，市場已經對歐洲的一些壞消息計價，這提供了不錯的入場水平。”

英鎊/美元仍處於守勢

針對歐元/英鎊，丹斯克銀行表示，匯價料繼續走高，市場已經將英央行8月加息計入價格，加息概率超80%，故相對利率的變化對英鎊支持可能有限，在退歐不確定性的影響之下，匯價風險偏上性。

技術面上，德商銀行分析稱，英鎊/美元仍處於守勢，或測試1.3040一線，“若跌至1.3040下方，將會看向位於1.2918的50%回撤位，然後是61.8%回撤位1.2580。若突破至7月9日高點1.3363上方，則將暗示深度反彈，看向1.3470/1.3500區域，然後是位於1.3588的200日均線。”

日元仍長期被低估

根據美銀美林調查，約18%的基金經理認為，日元仍長期被低估，且被低估程度達到2008年以來最高水平，全球局勢的不確定性仍是日元面臨的最大風險。

野村證券認為，美元/日元再度大漲的可能性不大，114將是匯價的轉折點，“近期匯價上漲，主要原因在於日元的下跌，大規模日元資產流出，歐元/日元漲幅遠大於美元/日元。未來幾週匯價可能在113.50-114區間，此後料築頂，因投資者對全球局勢的擔憂可能升溫。”

巴克萊指出，有三大理由支撐日元升值，“首先，從長期購買力評價來看，日元仍是最被低估的貨幣之一；其次，考慮到具有對沖屬性，日元在全球資產配置中佔比越來越大；最後，長期估值支持日元，美元/日元和美日國債息差呈負相關性。”

荷蘭國際集團表示，美元/日元的首個阻力位在114.20，建議在111.35逢低買入美元/日元。

針對歐元/日元走勢，高盛技術分析稱，投資者應當關注132.39水平，如果能夠上破131.95-132.39區間，意味著匯價將重啟長期上行趨勢。

美元/瑞郎未能上破1.00屬於看跌信號

摩根士丹利指出，美元/瑞郎走勢似乎越發過度，匯價未能上破1.00屬於看跌信號，尤其是在瑞郎空倉規模較大，且波動率料將攀升的情況下。

丹斯克銀行表示，歐元/瑞郎的12個月上行目標價格看向1.22，儘管歐央行在貨幣政策正常化上猶豫不決的態度再次挑戰瑞士央行，但後者已經表示，在政策轉變前，希望見到瑞郎貶值。

美元/加元仍看向1.3532/97

摩根士丹利稱，美元/加元在1.3065-1.3220區間內交投，但油價持續下跌以及樓市增長出現放緩，都意味著匯價有望衝向新高。

德商銀行技術分析稱，美元/加元仍看向1.3532/97，“該貨幣對7月最低觸及了1.065後走高。在4月支持線1.3097和55日均線1.3038之間的區域將會繼續提供支持。一旦回升至6月高點1.3386上方，將會關注1.3532/97的2016年11月和12月高點。短線上行壓力將會維持，只要沒有跌至6月中旬的1.2950低點下方。”

建議對澳元維持謹慎

法國農業信貸銀行表示，全球局勢緊張，投資者仍需對澳元維持謹慎，本週關注重點在於澳洲就業報告，預計澳元/美元將在9月底接近0.72一線，如果市場風險厭惡情緒加重，匯價可能再度下行。

澳洲國民銀行在技術面上分析稱，澳元/美元已經連續五週收於40點區間範圍中，這意味著0.7310/30的支撐有顯著意義，若本月匯價收於該區域下方，意味著2016/2018年上升趨勢的100%斐波那契回撤位0.6800/50區域面臨考驗。

短期內油價或大幅震盪

高盛認為，短期內油價將經歷大幅震盪，布倫特原油價格可能在70-80美元/桶之間波動，原因在於原油生產中斷和供應的大幅轉變。

不少投資者已經削減新興市場股市敞口

美銀美林調查顯示，不少投資者已經削減股市敞口，尤其是新興市場股市敞口，轉向債券市場。