近期，中國股市經曆數月深度調整後出現反彈，外資加碼A股的跡象十分明顯。

數據顯示，過去一週內，外資通過滬股通和深股通北上淨流入A股分別超過50億元和20億元。值得注意的是，今年二季度開始，外資早已加速入場，4月-6月份淨流入資金量合計超過1000億元。

那麼，頂尖的外資機構如何看下半年中國股債市場走向？哪些行業的投資價值凸顯？

富達國際：短期看好銀行保險

華爾街見聞獨家連線了富達國際股票基金經理周文群，她表示，市場經歷了大幅度估值修正，基本消化了貿易戰和去槓桿帶來的影響，因此A股正在築底。

“我長期看好消費、醫療和高端製造。經歷此次估值修復後，我短期內看好保險、銀行和材料板塊。”她對華爾街見聞說道。

貝萊德透露三大超配板塊

貝萊德中國股票主管朱悅（Helen Zhu）對華爾街見聞表達了非常樂觀的判斷，“中國股市核心驅動因素並非經濟增速，而是結構性改革，經濟增長只是推進改革的基礎因素。結構性改革將逐漸優化經濟結構，去槓桿、供給側改革、環保政策、價格改革、金融進一步開放等改革措施正重塑中國股市的變量。未來兩年的大背景是政策基調變化抵消貿易摩擦負面影響，以及推進改革並保持經濟增速，短期內市場波動或信心喪失反而是一大機會。”

對於行業選擇，她還透露，偏好受惠於結構性改革且盈利好、估值合理的行業。超配金融、材料和能源板塊，低配置的行業是醫療、IT和房地產。

此外，朱悅接受華爾街見聞連線時，還從以下四大角度分析了中國經濟基本面：

1、宏觀數據依然強勁，今年GDP增速可達到政府6.5%左右的目標。值得注意的是，消費者信心和出口數據強勁，足以抵消固定資產投資增速的放緩。

2、2017年以來，政府去槓桿和防範金融領域系統性風險背景下，信貸增速有所放緩。雖然去年以來總體槓桿率較為穩定，但真正的金融去槓桿會貫穿未來2-3年。

3、近期市場高度關注貿易摩擦和去槓桿對經濟增速的影響。我們認為貿易關稅的波及面並不會惡化，同時看到近期中國國內政策基調的調整，有望出現更多的政策調整。因此，下半年經濟基本面將強於當前市場預期。

4、預計政策基調將有所放鬆，包括財政擴張政策將陸續出現，包括基建項目重新上馬、減稅、推出更多環保項目等；支持各類形式的消費，涉及機動車、非必需消費品、境外消費回流等；可持續性地增加信貸投放，包括減少影子銀行、降准、增加地方地方債發行等。但要注意，房地產政策不會放鬆。

債市投資機會顯現

富達國際固定收益基金經理黃嘉誠對華爾街見聞表示，中國債市正受到四大因素影響，包括金融去槓桿節奏、經濟基本面、監管風險（資管新規、銀保監會政策）以及貨幣政策。

“雖然我們對下半年債市持謹慎態度，但貿易摩擦和去槓桿因素導致信用利差擴大，這裡存在一定投資機會。2018年上半年在岸久期已經成為對總回報貢獻很大的因素，並且這將在下半年繼續得到佐證。下半年許多民企的流動性依然趨緊，我們預計非系統性風險將會升高。該背景下，信用債的甄別格外重要。”