在最新的《世界經濟展望》報告中，IMF下調了歐日經濟增長預期，維持中美和新興經濟體預期不變，警告貿易緊張局勢的威脅。

7月IMF《世界經濟展望》報告將今明兩年全球經濟增長預期維持在3.9%不變。在發達經濟體中，因為今年初經濟活動弱於預期，IMF下調了歐元區、日本和英國的增長預測。在新興市場經濟體中，下調了印度、巴西和阿根廷的預期，一些石油出口國前景增強。

 

報告認為，全球經濟擴張的均衡程度下降，貿易緊張局勢不斷加劇。發達經濟體的金融市場狀況依然寬鬆，利差縮窄，一些市場的價格處於高位，波動性較低，但這種情況可能迅速發生變化。可能的觸發因素包括貿易矛盾和衝突加劇、地緣政治問題以及不斷增加的政治不確定性。

IMF研究部門主管Maurice Obstfeld指出：

“當前貿易緊張局勢有進一步加劇的風險，這將對信心、資產價格和投資均有負面影響，它是近期內全球增長的最大威脅。”

“如果當前貿易政策威脅成為現實，企業信心由此下降，到2020年，全球產出可能較目前預測水平低約0.5個百分點。”

“作為全球報復的焦點，美國面對更大範圍的貿易衝突，其出口商品在全球所征關稅比例會較高，因此將尤為不堪一擊。”

Obstfeld指出，目前金融市場面對全球風險時看來普遍較為自滿，當前的資產價格不僅得益於寬鬆的金融環境，也源於市場對全球增長仍形勢感到滿意。但很多國家估值高企，利差收窄，同時公共和私人部門負債水平高導致了大範圍的脆弱性。他警告，如果經濟增長和企業利潤增長停滯，會出現資產價格“驟然重調”。

報告指出，美聯儲是全球金融形勢變化的核心。如果美聯儲加息速度快於當前預期，更多的國家可能感受到更強烈的壓力。

報告還提到，美國最近宣佈和預期採取的提高關稅政策以及貿易夥伴的報復措施，導致更有可能出現不斷升級、持續的貿易行動。這可能使經濟復甦進程脫軌，中期增長前景受到抑制。

雖然沒有點名川普的“美國優先”立場，但報告認為，各國必須抵制內向型思維。保持全球經濟擴張的關鍵依然是避免採取保護主義措施、尋求能夠促進貨物和服務貿易持續增長的合作性解決方案。

基線預測未變　下行風險更為顯著

和4月預測相比，7月IMF報告認為，全球增長基線預測大體未變，中期內風險仍偏下行，但新近預測提及，近期風險也偏於下行。報告稱：

“一些大型經濟體今年第一季度經濟表現疲軟，高頻經濟指標有所減弱，一些脆弱經濟體的金融狀況收緊，因此，經濟增長強於預期的可能性已經下降。另一方面，下行風險已變得更為顯著，特別是可能出現持續而不斷升 級的貿易行動，全球金融狀況可能收緊。”

新興經濟體兩極分化 石油出口國更強、拉美下調

本次報告的中國經濟增長預期持平今年1月和4月預測值。報告認為，隨著國內金融部門監管收緊措施產生效果、外部需求減弱，預計中國今年GDP增速將從去年的6.9%下降到6.6%，明年進一步降至6.4%。

報告對今明兩年新興市場和發展中經濟體的增長預測和4月一樣，仍分別為4.9%和5.1%，認為金融狀況整體仍有利於經濟增長，石油價格上漲將促進石油出口國增長，但美債收益率上升、美元升值、貿易局勢緊張和地緣政治衝突將影響其他新興經濟體。

因此，報告上調了中東、北非和巴基斯坦的增長預期，今年增長預期上調0.1個百分點至3.5%，明年上調0.2個百分點至3.9%。

報告認為，一些基本面較弱經濟體的貨幣面臨失傳壓力，增長前景因此更不均衡，將印度今明兩年預期分別下調0.1和0.3個百分點，降至7.3%和7.5%；將墨西哥明年GDP增長預期下調0.3個百分點至2.7%，今年仍預計為2.3%；將巴西今年增長預期下調0.5個百分點至1.8%，明年仍預計為2.5%。

報告指出，下調印度預期是因為石油價格上漲對國內需求造成不利影響，預期通脹上升導致貨幣政策的收緊步伐快於預期。

報告將今明拉美增長預期分別下調0.4和0.2個百分點，降至1.6%和2.6%。報告稱，也下調了阿根廷和委內瑞拉的增長預期，但並未公佈數據。

報告認為，阿根廷需要實施政策調整；巴西收到罷工和政治不確定性遺留影響；墨西哥面臨貿易矛盾和北美自由貿易協定重新談判的不確定性，還有新一屆政府的政策議程問題；委內瑞拉在遭受經濟活動的嚴重衰退和人道主義危機，雖然石油價格上漲，但石油產量急劇下降。

 

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